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    Financiamiento A Largo Plazo

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    Victor Enrique Ildefonso Palapn
    Este documento describe varias fuentes de financiamiento a largo plazo, incluyendo el arrendamiento financiero, emisión de bonos, y emisión de acciones. El arrendamiento financiero permite a una empresa obtener el uso de un activo a cambio de pagos periódicos sin tener que comprarlo. La emisión de bonos involucra a una empresa que pide prestado dinero a cambio de pagar intereses y devolver el capital. La emisión de acciones convierte a los inversionistas en dueños parciales de una empresa.

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    Financiamiento A Largo Plazo

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    Victor Enrique Ildefonso Palapn
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    Este documento describe varias fuentes de financiamiento a largo plazo, incluyendo el arrendamiento financiero, emisión de bonos, y emisión de acciones. El arrendamiento financiero permite a una empresa obtener el uso de un activo a cambio de pagos periódicos sin tener que comprarlo. La emisión de bonos involucra a una empresa que pide prestado dinero a cambio de pagar intereses y devolver el capital. La emisión de acciones convierte a los inversionistas en dueños parciales de una empresa.

    Título original

    FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

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    Financiamiento A Largo Plazo

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    Victor Enrique Ildefonso Palapn
    Este documento describe varias fuentes de financiamiento a largo plazo, incluyendo el arrendamiento financiero, emisión de bonos, y emisión de acciones. El arrendamiento financiero permite a una empresa obtener el uso de un activo a cambio de pagos periódicos sin tener que comprarlo. La emisión de bonos involucra a una empresa que pide prestado dinero a cambio de pagar intereses y devolver el capital. La emisión de acciones convierte a los inversionistas en dueños parciales de una empresa.

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    FINANCIAMIENTO DE

    LARGO PLAZO

    Dr. Paulo CALLUPE


    FINANCIAMIENTO
    FINANCIAMIENTO

    ▼ Desde la perspectiva de la empresa, los


    mercados financieros existen para
    incrementar sus capacidades monetarias a
    través de varios instrumentos financieros.
    ▼ Existen fuentes de recursos de corto plazo,
    mediano y de largo plazo.
    ▼ La estructura de capital depende de los

    beneficios relativos de financiarse vía


    deuda o fondos de capital.
    FINANCIAMIENTO: DEUDA

    ▼ Una alternativa al capital aportado por


    accionistas como fuente de
    financiamiento es el endeudamiento.
    ▼ Un crédito permite a una empresa

    desarrollar sus proyectos de inversión


    sin tener que ceder parte de su
    propiedad, y en consecuencia no
    perder parte de las utilidades y el
    control de la empresa.
    FUENTES DE FINANCIAMIENTO A
    LARGO PLAZO
    Dentro de las modalidades de financiamiento
    a largo plazo encontramos tres en general:

    Arrendamiento Financiero
    Emisiones de Bonos
    Emisión de Acciones
    Inversiones Atraídas (ADR)
    Prestamos a Largo Plazo
    EL ARRENDAMIENTO
    FINANCIERO(LEASING):
    ▼ También llamado arrendamiento
    financiero, es un contrato mercantil que
    tiene por objeto el arrendamiento de
    bienes muebles ó inmuebles adquiridos a
    terceros por una empresa locadora, para
    darlas en uso a una empresa arredantaria, a
    cambio de pago de cuotas periódicas y
    con una opción del arrendatario de comprar
    dichos bienes por un valor pactado
    (simbólico) al final de un periodo.
    ELEMENTOS
    ▼ 1. Existe un fabricante del activo (equipo,
    máquina, vehículo) que lo vende a una
    institución especializada. Este fabricante es el
    PROVEEDOR.
    ▼ 2. La institución especializada o
    FINANCIADOR adquiere el activo y lo
    arrienda a una persona natural o jurídica (es
    decir, lo cede en uso y cobra por esa cesión
    pues mantiene la propiedad) ARRENDADOR.
    Por esta operación financiera, a la empresa
    especializada también se le conoce como
    ACREEDOR O ARRENDADOR.
    ▼3. LA PERSONA QUE RECIBE EL
    ACTIVO ES EL
    USUARIO, quien lo utilizará pero no
    tendrá propiedad sobre el, por ello se le
    denomina ARRENDATARIO O
    DEUDOR. FINANCIADOR / ACREEDOR
    ARRENDADOR

    FABRICANTE USUARIO / DEUDOR


    PROVEEDOR ARRENDATARIO
    CARACTERÍSTICAS DEL
    LEASING
    ▼ La propiedad del activo pertenece al acreedor,
    quien administra el costo de mantenimiento
    (aunque suele incluirlo en el costo del leasing).
    ▼ Físicamente, el deudor tiene y lo utiliza

    ▼ Una desventaja es que el bien es sujeto de

    mejoras por parte del arrendatario solo con la


    aprobación del arrendador
    ▼ El deudor se compromete a pagar cuotas

    periódicamente, y cada cuota de leasing esta


    afecta al I:G:V.
    ▼ Los intereses incluidos en las
    cuotas son gastos financieros que
    crean escudo fiscal (si se trata
    de persona jurídica)
    ▼ El bien ó activo es la garantía

    por dicho arriendo.


    ▼ Al final del periodo de pago
    pactado , el arrendatario paga un
    valor simbólico por el bien y
    en ese momento se convierte en
    dueño.
    ▼ LOS BONOS:
    ▼ El bono es un título por el cual la empresa
    conviene en pagar a cierto número de
    acreedores una cantidad anual de intereses
    para luego cancelar o redimir el importe
    originado por el préstamo al término del
    periodo pactado.
    ▼ La empresa recibe el dinero al precio de venta
    del bono (valor nominal) a cambio de la
    promesa de pago de los intereses pactados y del
    reembolso del capital principal (valor nominal
    del bono) en una fecha futura específica (Perú
    05 años) promedio; otros países: 25 años
    promedio)
    ▼ Los bonos son certificados que se emiten para
    obtener recursos, estos indican que la empresa
    pide prestado cierta cantidad de dinero y se
    compromete a pagarla en una fecha futura
    con una suma establecida de intereses
    previamente, y en un periodo determinado.
    ▼ Cuando un inversionista esta comprando un

    bono, le esta prestando su dinero ya sea a un


    gobierno, a un ente territorial, a una agencia del
    estado, a una corporación o compañía o
    simplemente al prestamista
    CONTENIDO DE LOS BONOS:
    ▼ A) La denominación especifica de la
    Obligación que representa : ( Bono o papel
    comercial.
    ▼ B) Lugar, fecha de emisión y el numero que
    le corresponde.
    ▼ C) El nombre y domicilio del emisor

    ▼ D) El importe nominal de cada obligación

    ▼ E) La denominación y serie a la que pertenece

    ▼ F) Los cupones de los intereses que generará


    ▼ G) La fecha de la escritura publica del
    contrato de emisión: el nombre del Notario
    H) EL NOMBRE DEL
    ▼ REPRESENTANTE DE LOS
    obligacionistas que se haya designado en el contrato y
    las garantías que respaldan la emisión.
    ▼ i) Numero de Obligaciones que representa
    ▼ J) El vencimiento de la obligación.
    ▼ K)El nombre del tomador en caso de ser nominativa
    o la indicación que se trate de una valor al portador.
    ▼ L)La firma del emisor o de su representante
    autorizado
    VENTAJAS DE EMITIR BONOS:
    ▼ 1.-Los bonos proveen a las empresas fondos
    de mediano y largo plazo a un menor costo
    que si se tomaran del sistema Bancario.
    Simultáneamente, los inversionistas se
    benefician con un Rendimiento superior a los
    depósitos bancarios.
    ▼ 2.-Otra ventaja es que si el monto de la
    emisión no excede al valor del patrimonio de
    la empresa, no se requiere garantías
    especificas para la emisión.
    TIPOS DE BONOS:

    ▼ -En función del Emisor


    ▼ -En función de la Estructura
    ▼ -En función del Mercado donde
    fueron colocados
    TIPOS DE BONOS
    1. EN FUNCION AL EMISOR
    – 1.1.-Bonos Públicos:
    • Emitidos por el Gobierno Nacional denominados
    Deuda Soberana.
    • -Simples.
    • -Bonos de Reestructuración Financiera del Sector
    Productivo.
    • Bonos de Inversión Publica.
    • Bonos de tesorería.
    • Bonos Capitalización del BCR
    • No remunerados:
    • -Bonos de reconocimiento: IPSS
    • -Bonos Capitalización del BCR: emitidos por el MEF
    ▼ 1.2.-BONOS PRIVADOS:
    ▼ -Empresas Privadas no Financieras
    • Simples: Bonos de CARSA; Volvo del Perú
    • Convertibles:
    • Eurobonos: Colocados cuanto menos en
    dos países
    ACCIONES
    ▼ Una acción común es un certificado
    que representa la propiedad parcial de
    una empresa.
    ▼ El comprador de las acciones se
    convierte parcialmente en propietario y
    no en acreedor.
    ▼ Las obligaciones pueden ser vendidas a
    otros inversionistas en el futuro en el
    mercado secundario.
    TIPOS:
    ▼ ACCIONES COMUNES

    ▼ ACCIONES DE INVERSION

    ▼ ACCIONES SIN DERECHO DE


    VOTO

    ▼ACCIONES
    PREFERENCIALES
    ▼ ACCIONES COMUNES:
    ▼ Las acciones comunes son los primeros

    derechos emitidos por la empresa para quienes


    aportaron capital a la organización,
    transformándose de ser un capital personal a ser
    un capital social ( a cambio del título “acción”).
    ▼ Representan una forma de inversión para los
    accionistas quienes ven el negocio una
    rentabilidad suficiente que mejore otras opciones
    de inversión posibles. Además, les otorgan el
    derecho a participar en la junta general de
    Accionistas.
    LAS ACCIONES DE INVERSIÓN

    • ▼ Creadas para dar participación a los


    trabajadores en las utilidades de las
    empresas.
    • ▼ Brindan derechos económicos sin
    intervenir en la dirección de la
    empresa.
    • ▼ Pueden incrementar proporcionalmente
    su participación en la empresa a
    consecuencia de un aumento de capital.
    -ACCIONES PREFERENTES

    ▼ Las acciones preferentes son un derecho


    que la a los
    otorga
    inversionistas empresa también
    llamados accionistas
    (en preferentes)
    este que las
    posee, pues ellos hicieron un aporte de
    caso,
    capital a la empresa a cambio de recibir
    dividendos preferenciales que son fijos
    (generalmente perpetuos) y que tienen
    prioridad en el pago sobre las utilidades
    de la empresa.
    INVERSIONES ATRAÍDAS(ADRS)
    (AMERICAN DEPOSITORY RECEIPTS )

    ▼ El ADR es un certificado negociable


    que representa propiedad de acciones de
    empresa ajena a los Estados Unidos y que se
    una
    cotizan y negocian en dólares. Esto permite la
    compra y posesión o venta de valores de empresas
    no norteamericanas por parte de inversionistas de
    EE.UU. Siendo así, el ADR representa el derecho
    a recibir un número específico de acciones de la
    empresa emisora, las mismas que
    depositadas en están
    localizado en el paísun
    de laBANCO
    empresa emisora.
    CUSTODIO
    ▼ En la emisión de los ADRs participan
    (2)dos bancos norteamericanos: un
    BANCO DE INVERSIÓN que es el que
    compra las acciones extranjeras y luego
    las ofrece en los Estados Unidos a través
    de un BANCO DEPOSITARIO que es el
    que emite y cancela los ADRs, ejerciendo
    todos los servicios del emisor de valores
    (pagos de dividendos, información) y la
    relación permanente con los
    inversionistas dueños de los valores.
    ▼ Los ADRs son valores emitidos a nombre
    del titular (nominativos) y su venta/compra
    en los Estados Unidos se hace de acuerdo
    a las leyes norteamericanas, debiendo
    registrarse en el Securities and Exchange
    Commission (SEC), que es la autoridad que
    regula los mercados de valores
    estadounidenses. Como cualquier otro valor
    listado en las bolsas estadounidense dicho
    valores están depositados en el Depósito
    Central de los Estados Unidos.
    ¿QUIÉN ES EL EMISOR DE LOS ADRS
    comercial estadounidense, cual
    el también puede ser como banco
    depositario. Son tres los principales
    banco emisores de ADRs en los
    Estados Unidos: Citibank, J.P. Morgan
    y el Banco de Nueva York (BONY).
    ▼ El banco emisor es el que realiza el
    estudio previo, realiza los tramites para
    los ADRs en los Estados Unidos
    (cumple con los requisitos y
    ), los emite. luego
    PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO

    ▼ Son obligaciones cuyos


    vencimientos son superioresa 05
    utilizados
    años y quePorsonlas empresas para
    adquirir maquinaria y equipo ó
    realizar proyectos de inversión. Se
    amortizan mediante pagos
    trimestrales, semestrales ó anuales ,
    según un plan de pago de cuotas
    GRACIAS

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