Introducción

La financiación de las empresas se encuentra inmersas en una etapa de profunda

transformación, derivada de los numerosos avances en materia tecnológica y el
uso de internet para el desarrollo de todo tipo de actividades empresariales. cabe
mencionar que, aunque todavía no hay datos fiables para poder cuantificar las
consecuencias económicas, financieras, así como sociales, diremos que la actual
situación de emergencia sanitaria global en el año 2020 resultante de la pandemia
del COVID-19, va a afectar a la financiación de estas entidades de una manera
bastante relevante y significativa.

Dicho esto, se deben recurrir a otro tipo de alternativas financieras, como puede
ser el crowdfunding, para solucionar esta falta de fondos. Por este motivo, este
problema afecta a entidades que participan en mercado de la economía.
Procederemos a analizar el potencial del crowdfunding como alternativa a las
fuentes de financiación tradicionales, justificando el papel que desempeñan estas
plataformas en la financiación, mediante el análisis de las ventajas e
inconvenientes que presenta el crowdfunding con respecto a otras fuentes
tradicionales.
El Crowdfunding como alternativa a fuentes de financiamiento

Crowdfunding

A pesar de que la primera mención escrita de este concepto es relativamente

reciente, en concreto, realizada por Michael Sullivan en 2006, podemos decir
que este concepto se puede entenderse como “parte del amplio concepto de
crowdsourcing, que se refiere al uso de la ‹‹multitud›› para la obtención de
ideas, información y soluciones para el desarrollo de actividades empresariales”
(Schwienbacher, Belleflamme y Lambert, 2012). Por tanto, identificaremos como
origen del crowdfunding al denominado crowdsourcing.

El uso de la multitud como medio para la obtención de información, ideas,

sugerencias, soluciones para problemas empresariales se ha dado a lo largo
del tiempo, pero solo a finales del siglo XX, este crowdsourcing se identificó con
la externalización que realiza una empresa o institución de algunas de las
funciones que realiza un empleado a un grupo indefinido de personas mediante
una convocatoria abierta (Howe, 2006). Este término, al igual que el
crowdfunding, ha sido sujeto a múltiples interpretaciones de distintos autores:

Evolución del concepto de crowdfunding.

En resumen, diremos que el crowdfunding implica la búsqueda de financiación
por parte de personas/empresas/entidades con el objetivo de poner en marcha
sus proyectos, utilizando para ello aportaciones de dinero realizadas por
personas interesadas, siendo imprescindible internet como medio en el cual
lanzar el proyecto en las denominadas plataformas de crowdfunding que
funcionaran como canales de comunicación entre el promotor y el inversor. Es
considerado como la máxima expresión, en términos de financiación, del
crowdsourcing y se erige como una de las principales alternativas a la
financiación bancaria.
Tomando como base a Steinberg y DeMaria (2012), Gallardo (2015), Sajardo
(2016) y Olarte-Pascual, Sierra-Murillo y Ortega (2016), procedemos a definir
cuáles son los actores participantes, así como, los modelos de funcionamiento
que emplean las plataformas de crowdfunding. En relación a los actores
participantes, en el desarrollo de un proyecto de crowdfunding, son, como
mínimo, tres (véase figura 3).

Integrantes en un proyecto de crowdfunding.

 En cuanto al funcionamiento de las plataformas de crowdfunding diremos
que, estas funcionan bajo dos grandes modelos:
– Modelo “Todo o nada”: Las plataformas que funcionen bajo este
modelo, indican al promotor que como condición para poder disponer de
los fondos, tienen que cumplir con el objetivo de financiación que este
haya establecido. En caso de incumplimiento del objetivo, la plataforma
devolverá a cada inversor que participó, la cantidad que este aportó al
proyecto.
– Modelo “Todo suma”: Las plataformas que funcionen bajo este
modelo, establecen que los promotores de los proyectos publicados,
puedan disponer de todos lo fondos que hayan captado, aunque no se
haya llegado al objetivo de financiación establecido.

En relación a las diversas modalidades de crowdfunding existentes, vamos a

realizar su clasificación atendiendo a la contraprestación que el promotor realiza
a los aportantes de los fondos:
Se define a las plataformas de crowdfunding como “empresas autorizadas cuya
actividad consiste en poner en contacto, de manera profesional y a través de
páginas web u otros medios electrónicos, a una pluralidad de personas físicas o
jurídicas que ofrecen financiación a cambio de un rendimiento dinerario,
denominados inversores, con personas físicas o jurídicas que solicitan
financiación en nombre propio para destinarlo a un proyecto de financiación
participativa, denominados promotores”, pudiendo funcionar en múltiples
sectores de actividad, desde el apoyo a la creación de empresas y startups
hasta la financiación de actividades deportivas, culturales e incluso están
presentes en la financiación de proyectos relacionados con la salud y ciencia.

Diversas plataformas de crowdfunding en función de la

naturaleza del proyecto.

Crowdfunding. Ventajas e inconvenientes

Como ya hemos visto con anterioridad, el crowdfunding es un método de

financiación, basado en la utilización de la comunidad, como medio de
obtención de fondos para el avance de sus proyectos, siendo imprescindible el
uso de internet como medio donde desarrollar todo el proceso de captación de
fondos.
La utilización de esta fuente de financiación otorga una serie de ventajas a
los promotores de un determinado proyecto, que identificaremos como el
emprendedor:
– El promotor tiene el control sobre la totalidad de los aspectos inherentes
de su proyecto (visión creativa, estrategias a aplicar, costes etc.).
– El promotor determina el tipo de relación que establecerá con sus
clientes potenciales.
– El promotor, cuando publica su proyecto en una plataforma, es
consciente de que debe aplicar estrategias captación de nuevos
inversores, así como, técnicas de marketing para hacer su proyecto más
atractivo de cara a sus inversores, ya que estos pueden convertirse en
clientes potenciales.
 – En las situaciones donde el promotor no consigue la financiación necesaria
para el proyecto, la pérdida que se produce es de tiempo y un daño
ocasional en la imagen del promotor de fácil solución: con que el promotor
realice una mejora de la imagen y redefinición del plan que sustenta el
proyecto, el promotor recuperará su prestigio anterior a la búsqueda de
financiación.
– Para aquellos promotores y entidades que pertenecen al sector no
lucrativo, este tipo de financiación es ideal, dado que, reduce la
dependencia que estas puedan tener de sus donantes habituales,
facilitando la obtención de fondos sin ser necesario hacer uso de las
fuentes de financiación tradicionales.
– En el caso de que el promotor obtenga una cantidad superior a la
estimada, no tiene la obligación de justificarla frente a ningún tipo de
organismo de control.
– Esta fuente ofrece, además, el beneficio inesperado de que el promotor
puede recibir ofertas, no sólo de tipo monetario, sino también de asistencia
de aquellos inversores que muestran interés en el avance del proyecto.

Pero esta fuente no sólo otorga ventajas al promotor, sino que también,
puede presentar una serie de inconvenientes:

– El desarrollo de un proceso de crowdfunding puede suponer un factor

de estrés para el promotor, dado que, tiene que dirigir un proyecto que
resulte atractivo a la comunidad de donde surgirán sus inversores,
mediante el establecimiento de una campaña de atracción, que supone un
esfuerzo considerable para el promotor.
– El promotor del proyecto tiene que realizar grandes esfuerzos en
materia de autopromoción y campañas de marketing, de manera
constante, ya que sin estas dos acciones el éxito del proceso de
crowdfunding no se va a dar.
– El promotor debe asumir la responsabilidad de tratar con el conjunto de
inversores o patrocinadores del proyecto, siendo estos un grupo con
expectativas y demandas heterogéneas.
– El promotor debe realizar una búsqueda constante de nuevas formas de
publicidad, a fin de que se mantenga y aumente el interés que tenga la
sociedad sobre el proyecto.
– Es un proceso que, aunque en la mayoría de los casos finaliza con
éxito, está sujeto a situaciones que suponen altibajos para el ánimo del
promotor, derivando en las situaciones de estrés anteriormente
mencionadas.
Fuentes de financiación tradicionales. Ventajas e inconvenientes.

Como aparece expuesto en el marco teórico, las fuentes de financiación

tradicionales que puede emplear el promotor de un determinado proyecto son las
siguientes:

Fuentes de financiación tradicionales.

Estas fuentes, vistas en su conjunto, presentan las siguientes ventajas e

inconvenientes para el promotor, en el momento de su utilización, siendo las
ventajas las siguientes:
– Entre los promotores e inversores se establece una relación
estrictamente comercial, donde los roles de los participantes, los deberes y
obligaciones de cada uno de los componentes de la relación, estan
perfectamente definidos y se mantendrán a lo largo de la vigencia de la
relación.
– En el inicio de la relación entre promotor e inversor, se establecen todas
especificaciones del proyecto, desde las demandas de presupuesto que
surgen, a las características generales del proyecto.
– La financiación que obtiene el promotor, generalmente, la recibe en un
periodo de tiempo muy reducido, en algunos casos menores de 24 horas.
– A diferencia de en los procesos de crowdfunding, en las fuentes de
financiación tradicionales operan inversores profesionales, de modo que,
aquel proyecto que cuenta con la aprobación de estos,

puede considerarse como un proyecto validado de cara a otros inversores

o a sus futuros consumidores.
– Al operar inversores profesionales, pueden surgir situaciones donde
estos ofrezcan al promotor no solo financiación monetaria, sino también
puede ofrecerle asesoramiento y apoyo, dado que, el interés último que
tienen la gran mayoría de estas fuentes tradicionales es que el inversor
realiza la devolución de la financiación facilitada al promotor.
 En cuanto a los inconvenientes, estos son:

– Los promotores deben de tener en cuenta de que los inversores quieren

tener resultados en un período de tiempo reducido.
– Los inversores buscan maximizar su inversión, es decir, elegirán aquel
proyecto en donde se ofrezca una mayor rentabilidad en un periodo de
tiempo menor.
– En los casos de donde no se ha obtenido la financiación suficiente, el
promotor no ha establecido correctamente el presupuesto o bien se
producen retrasos en el plan del proyecto, se incurrirá en un mayor coste
de producción que afectará en la necesidad de financiación que el
promotor posee.

– Cuando el promotor accede a este tipo de financiación, incurre en una

deuda adicional, que es el gasto derivado de obtener la financiación, como
es el caso de los préstamos, donde el promotor tiene que hacer frente al
pago de comisiones.
– El acceder a este tipo de financiación, el promotor, en muchas
ocasiones, tiene que ceder una parte de la dirección del proyecto como
condición para que el inversor te proporcione el respaldo financiero. Esta
cesión, también se puede materializar en la imposición de objetivos a
conseguir o bien renunciar a parte de las ganancias como pago por esta
financiación.

Comparativa entre crowdfunding y financiación tradicional

Tras la exposición de las diferentes ventajas e inconvenientes, tanto del

crowdfunding como de las fuentes tradicionales, se procedió a elaborar una
tabla comparativa, en función de las siguientes variables de comparación:
– Tipo de inversor que opera (1).
– Fase del proyecto en la que se especializa (2).
– Tipo de contraprestación que el promotor tiene que ofrecer al inversor (3).
– Nivel de requisitos para acceder a la financiación (4).
 Comparativa entre crowdfunding y fuentes de
financiación tradicionales.

El crowdfunding permite al promotor de un proyecto acceder a una mayor

diversidad de inversores. Esta afirmación, coincide con lo expuesto por
Sullivan (2006), Howe (2008), Belleflamme (2012), así como, Steinberg y
DeMaria (2012), que definen el crowdfunding como la captación de fondos
mediante el empleo de multitud, conformada tanto por una gran variedad de
inversores, pudiendo estos ser personas físicas y empresas.

El crowdfunding puede ser utilizado para cualquier etapa del proyecto.

Esta afirmación, coincide con lo expuesto por Messina y Pena (2013), en su
artículo ‹‹Alternativas de financiamiento a emprendedores››, en donde se
establecen las diferentes fuentes tradicionales que puede emplear el promotor
atendiendo a la fase de desarrollo del proyecto.

El crowdfunding utiliza distintas estrategias para llamar la atención de los

inversores y las fuentes tradicionales se centran en enfatizar el plan de
negocio. Se establece que el promotor tiene que desplegar una gran variedad
de conocimientos a fin de poder desarrollar una campaña de crowdfunding que
le permite obtener la financiación que determino como necesaria. Esta
afirmación, concuerda con lo establecido por Steinberg y DeMaria (2012), en su
libro ‹‹The Crowdfunding Bible››, en donde establece que el trabajo del
promotor, previo a la publicación del proyecto en una plataforma es fundamental
para poder atraer al mayor número de inversores, dado que, es esencial que el
proyecto tenga lo siguiente:
 – El producto o servicio futuro debe constituirse a partir de una idea sólida.
– Una contraprestación atractiva con el fin de atraer al inversor.
– Una estrategia de marketing y publicidad efectivas.
– Que la presentación del proyecto sea interesante a fin de atraer audiencia.

En cuanto a la afirmación relacionada con las fuentes tradicionales, la

confederación de jóvenes empresarios (2008) coinciden con nuestra afirmación
de que el inversor, en este tipo de fuentes, es de tipo profesional, dado que la
financiación no procede de la comunidad, sino de organismos tanto públicos,
como profesionales, como por ejemplo instituciones financiera o la
administración pública.

Según la naturaleza del proyecto será mejor elegir distintas modalidades

de crowdfunding y en las fuentes tradicionales no se hace ninguna
diferenciación. Esta afirmación, en donde establecemos que hay una
modalidad de crowdfunding perfecta para según qué proyecto, coincide con lo
establecido por Sajardo- Moreno (2015) en su artículo ‹‹Nuevos instrumentos de
financiación para el sector no lucrativo: el reto del crowdfunding social, por
Gallardo (2015) en el libro ¿Qué es y cómo gestionar el crowdfunding?, así
como, por Bach y Lamolla (2016) en su artículo, la financiación del
emprendimiento social, ¿modelos nuevos para problemas viejos?

Las fuentes tradicionales exigen una contraprestación, solo, de tipo

monetario y el crowdfunding permite, además, ser en especie e incluso
gratuita. En esta afirmación establecemos que el promotor a la hora de captar
fondos utilizando las fuentes de financiación tradicionales, debe entregar una
contraprestación, de carácter monetario, como pago por estos fondos,
concordando con lo establecido por la confederación de jóvenes empresarios
(2008), que definen las diferentes fuentes de financiación, estableciendo que las
contraprestaciones son, en su mayoría, de carácter monetario.
Por el contrario, Steinberg y DeMaria (2012), en el libro “The Crowdfunding
Bible”, establecen que los inversores pueden exigir al promotor, además, de una
contraprestación monetaria, un cierto control sobre el proyecto, pudiendo influir
en la toma de decisiones estratégicas del negocio.

Determinadas fuentes tradicionales requieren el cumplimiento de unas

garantías y en el crowdfunding no existe requisito previo. Esta afirmación,
se refiere a que los promotores para poder acceder a fondos mediante el
empleo de fuentes de financiación tradicionales deben de cumplir una serie de
condiciones o requisitos o, bien, presentar una serie de garantías o avales,
coincidiendo con lo establecido por la Confederación de Jóvenes Empresarios
(2008) en su publicación “Productos Financieros y Alternativas de Financiación”.
En las fuentes tradicionales los consejos son realizados por profesionales
especializados en el sector del proyecto. Esta afirmación, coincide con lo
establecido por Steinberg y DeMaria (2012), en el libro “The Crowdfunding
Bible”, que nos muestra que una de las ventajas del crowdfunding es que sus
inversores son más propensos a realizar sugerencias o proporcionar ideas, ya
que, su objetivo no es solo obtener la contraprestación, sino que, establecen un
vínculo afectivo con el proyecto y quien participa en su desarrollo y éxito.
 Conclusiones

El crowdfunding es una alternativa a los métodos de financiación tradicional que

pueden emplear las organizaciones de participación, para la captación de
fondos,
la utilización del crowdfunding, resalta la creatividad la hora de buscar
soluciones para problemas concretos, dado que, el aumento del uso de esta
fórmula tiene una relación directa con el auge de internet y por otro, la escasez
de financiación para proyectos empresariales y solidarios producida en la etapa
de crisis económica y financiera que sufrió nuestra sociedad con la actual
pandemia provocada por el COVID-19, vemos que se están estableciendo
recientemente multitud de iniciativas para paliar los efectos negativos de esta
situación y apoyar a aquellos sectores de la sociedad más afectados por el
cierre de empresas, negocios o, bien, por la saturación de los servicios públicos.
Dicho esto, consideramos que, es una fórmula que presenta una gran
adaptabilidad a la naturaleza del proyecto, dado que, las diferentes modalidades
existentes, poseen características concretas relacionadas con el carácter de la
contraprestación que entrega el emprendedor como pago por la financiación
facilitada.
Concretamente, podemos decir que el crowdfunding es la representación de
un crowdsourcing específico, relacionado con la búsqueda de financiación,
siendo este el origen de esta fórmula.
En la actualidad, las plataformas de crowdfunding operan en cualquier sector
de actividad, empleando cualquier modalidad existente.