Projet de fin d’étude

Option : finance et banque

Sujet :

Le Changement climatique dans le

secteur financier

Réalisé par : YOUSSEF AIT ELMAHJOUB Sous la direction de : M.IBOURK AOMAR

Année Universitaire : 2023\2024

 Dédicaces
Je dédie ce projet à :

Mes chers parents, que nulle dédicace ne puisse exprimer

Mes sincères sentiments

Pour leur patience illimitée, leur encouragement contenu,

Leur aide, en témoignage de

Mon profond amour et respect pour leurs grands sacrifices.

Mes chers grands parents, pour m’assistant.

Mes chers frères pour leur grand amour et leur soutien qu’ils

Trouvent ici l’expression de ma haute gratitude.

Mes chers amis

Qui sans leur encouragement ce travail n’aura jamais vu le

Jour.

Et à toute ma famille et à tous ceux que j’aime.

 REMERCIEMENT

Ce n'est pas parce que la tradition exige que cette page

se trouve dans ce travail, mais par ce que les gens à qui
s'adressent nos remerciements les méritent vraiment.

Tout d'abord nous souhaitons avant tout remercier notre

professeur Mr. IBOURK OMAR de nous avoir donné le
privilège d'encadré nos travaux, il nous a fait des
suggestions et des critiques pendant cette période.

Aussi, nous tenons à présenter nos remerciements munis

d'expression de reconnaissance et de considération à tous
les professeurs et au cadre administratif de la faculté des
sciences juridiques, économiques et sociales Marrakech.

Enfin, je tiens à témoigner toute ma gratitude à tous ceux

qui soutiennent ou aident dans ce travail.

Merci à vous tous

 Introduction générale
Le changement climatique représente un changement rapide et radical et présente à la fois des
risques et des opportunités pour les institutions financières du monde entier. Pour résoudre ce
problème, les institutions financières doivent commencer dès maintenant à planifier leur réponse au
changement climatique afin d’en réduire les impacts négatifs à l’avenir. Les impacts associés au
changement climatique et à l’échec de l’action climatique ont été identifiés comme les impacts à
long terme les plus importants sur le monde par le Forum économique mondial en 2020. Alors que
les dirigeants de 184 pays se sont engagés, via l’Accord de Paris en 2015, à prendre des mesures
nationales pour empêcher une hausse « trop élevée » des températures mondiales (2 °C au-dessus des
niveaux préindustriels, dirigeants du G20 ont fixé une augmentation de température de 1,5 ° en
octobre 2021. Les températures mondiales ont continué d'augmenter lorsqu'ils ont annoncé qu'ils
abaisseraient la température à C. Les contributions définies au niveau national (NDC) auxquelles les
pays se sont actuellement engagés ne sont pas suffisantes pour atteindre les objectifs de l'Accord de
Paris, et des progrès ont été récemment réalisés lors de la Conférence des Nations Unies de 2021
(COP26). Le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC) estime que les
émissions de gaz à effet de serre doivent être réduites de moitié d’ici 2030 pour atteindre la neutralité
carbone d’ici 2050, et souligne également la nécessité de réduire les changements économiques
mondiaux et les impacts météorologiques changer. Le rôle et la flexibilité du système financier
mondial seront importants, étant donné que le montant d'argent nécessaire pour réaliser cette
transition économique et atteindre les objectifs de l'Accord de Paris dépasse de loin le financement
traditionnel et que les finances publiques peuvent fournir une partie des capitaux nécessaires.

Bien que le financement des activités environnementales ait considérablement augmenté ces
dernières années, il est clair que l’augmentation du montant du financement ne suffit pas à elle seule
à résoudre le problème du changement climatique et que des changements importants seront
nécessaires dans le secteur financier. Les institutions financières devront sensibiliser et fournir un
soutien plus visible à l’atténuation du changement climatique, ainsi qu’intégrer les risques et
opportunités liés au changement climatique dans leurs stratégies et activités. La prise en compte du
climat doit devenir un élément clé de la gouvernance, de la stratégie, des opérations commerciales,
de la gestion des risques et du rapport/évaluation des institutions financières. Heureusement, les
régulateurs et les institutions financières sont de plus en plus conscients que le risque climatique est
un risque financier ; Les investissements dans l’atténuation et l’adaptation au changement climatique
présentent également d’importantes opportunités économiques qui peuvent conduire à l’innovation,
aux progrès technologiques et à une croissance généralisée. Bien que les régulateurs, les prêteurs et
les clients fassent de plus en plus pression sur les institutions financières pour qu'elles prennent des
mesures pour intégrer les considérations climatiques dans leurs stratégies et structures, une récente
enquête climatique de la BERD a révélé que de nombreuses entreprises sont contraintes par le
manque de prises en compte. Connaissances, compétences, capacités internes, méthodes communes
et ressources disponibles. En conséquence, de nombreuses institutions financières tentent de trouver
des moyens appropriés et pratiques pour devenir plus résilientes et plus résilientes face au
changement climatique.

La problématique

En lisant le titre et l'introduction, on peut se poser le problème de son contenu :

➢ Quelle est L’impact du changement climatique sur le secteur financier ?

 Sommaire

Ddédicaces …………………………………………………………………………. 1

Remerciement………………………………………………………………………. 2

Introduction générale………………………………………………………………..3

Partie1 : le cas théorique

Chapitre1: le changement climatique…………………………………………………4

Section 1 : Définition…………………………………………………………………5

Section 2 : les cause à l’origine du changement climatique…………………………. 6

Section 3 : les principales conséquences du changement climatique…………………7

Section 4 : simulation numérique du système climatique et évolution future de notre

climat………………………………………………………………………………….8

Section 5 : influence de l’homme sur l’évolution passé et future du climat…………9

Chapitre 2 : changement climatique : financement…………………………………...10

Section 1 : changement climatique- Mécanismes de financement……………………11

Chapitre 3 : l’impacte du changement climatique sur la finance……………………12

Partie 2 : le cas pratique

 I. Le changement climatique

1.Définition

Le changement climatique fait référence au changement climatique associé à l’augmentation

globale de la température mondiale. Ces changements sont dus à l’augmentation des émissions de
gaz à effet de serre dans l’atmosphère. Il s’agit de « changements climatiques résultant directement
ou indirectement des activités humaines qui modifient le climat mondial et qui s’ajoutent aux
changements climatiques observés sur des périodes simulées », tels que définis par la Convention-
cadre des Nations Unies sur les changements climatiques (CCNUCC).

2.les couse à l`origine du changement climatique

D'autres études menées dans le prolongement des constats concernant le changement climatique ont
également permis d'en déterminer les causes. Lorsque les scientifiques parlent de « processus »
susceptibles de provoquer un changement climatique, ils parlent de « forçage ». Certaines ont des
origines naturelles, comme les volcans et les changements de l’activité solaire, tandis que d’autres,
dites anthropiques, sont liées aux activités humaines. Cela se produit lorsque nos activités multiplient
par la quantité de gaz à effet de serre dans l’atmosphère. De plus, comme le système climatique lui-
même est le centre du changement, le climat peut changer sans aucune contrainte. Le forçage le
mieux documenté est celui résultant des changements dans la teneur en dioxyde de carbone (CO2) de
l'atmosphère. Ce taux a augmenté de plus de 30 % au cours des deux cent cinquante dernières
années. Ces informations nous sont fournies par des mesures directes et précises réalisées dans les
années 1950 et par l'analyse de l'atmosphère emprisonnée dans la calotte glaciaire de l'Antarctique.
L'échelle peut être étendue pour être fiable dans le passé. Les
résultats obtenus dans le troisième rapport du GIEC ont permis d'affirmer avec certitude que la base
n'a jamais été aussi haute qu'aujourd'hui depuis 420 000 ans. En fait, la Terre n’a probablement
jamais été exposée à autant d’émissions de CO2 au cours des 20 derniers millions d’années que ce
que nous connaissons aujourd’hui.
De toute évidence, la reconnaissance d’un éventuel changement climatique anthropique dépend en
grande partie de ces mesures du dioxyde de carbone, en particulier des écrits de Charles David
Keeling (1928-2005). Dans les années 1950, Keeling a été le premier à concevoir et à construire un
système permettant de mesurer avec précision le CO2, démontrant par la suite l’augmentation des
émissions dans l’atmosphère. L'analyse isotopique de
montre désormais qu'elle est causée par l'activité humaine, car le dioxyde de carbone provenant des
combustibles fossiles a une signature isotopique connue.
Pourquoi met-on en avant le rôle de l’activité humaine dans l’augmentation du CO2 dans
l’atmosphère ? Bref, les progrès de la chimie fondamentale ont conduit les chercheurs à ces réponses.
L'analyse de la composition isotopique de l'atmosphère fournit un exemple intéressant de la façon
dont la recherche progresse, permettant aux chercheurs d'aborder des étapes apparemment difficiles,
comme suggérer que l'augmentation du dioxyde de carbone est causée par l'activité humaines. De
nombreux éléments chimiques existent sous la forme d’isotopes différents, qui sont en réalité des
atomes du même élément mais de masses différentes. Les isotopes habituels du carbone sont donc
12, 13 et 14. L'isotope de masse 12 représente l'isotope du carbone le plus courant trouvé dans la
nature ; mais on retrouve aussi l'isotope de masse 13.
Par exemple, lorsqu'il pleut, des polluants sont souvent rejetés dans l'atmosphère tandis que des
molécules de CO2 restent sur place. Les aérosols, contrairement aux gaz à effet de serre, présentent
de très grandes variations dans l'espace et dans le temps en raison de leur court temps de séjour dans
l'atmosphère, et les valeurs les plus élevées se produisent à proximité de la région. Bon nombre de
ces
aérosols sont des polluants qui affectent la qualité de l’air, et certains d’entre eux contribuent aux
pluies acides et à d’autres dangers environnementaux. Les principales sources sont l’utilisation de
combustibles fossiles et les feux de biomasse.
Outre ces effets directement définis, les aérosols jouent également un rôle direct dans la modification
des propriétés des nuages. Par conséquent, certains aérosols peuvent agir comme des noyaux de
condensation et modifier le rayonnement des nuages. En conséquence, cela affecte la capacité des
nuages à interagir avec les rayons du soleil et à les réfléchir sur la surface de la Terre, ainsi que les
régimes de précipitations et la longévité des nuages. Notre connaissance du rôle des aérosols dans
l’atmosphère, et notamment de leurs effets directs, est moins complète et moins fiable que celle des
émissions de gaz à effet de serre.
Outre l'influence des activités humaines sur l'atmosphère à travers les aérosols, il existe également
des forces « naturelles », dans ce contexte elles font référence à des causes sans rapport avec les
activités humaines. Deux forces qui pourraient avoir joué un rôle important au cours du siècle dernier
sont les changements dans l’activité solaire et les effets des aérosols provoqués par les éruptions
volcaniques. Actuellement, leur contribution au climat est faible par rapport au forçage anthropique,
et la contribution des deux dernières décennies a été associée au refroidissement.
Les différences dans l'activité solaire au cours de la première moitié du 20e siècle peuvent avoir
contribué au réchauffement observé. Cependant, cela n’a pas pu être déterminé précisément car une
mesure précise de l’activité solaire n’était pas possible à cette époque. L'avènement des observations
satellitaires à la fin des années 1970 a permis de démontrer l'existence de changements saisonniers de
faible amplitude associés au cycle solaire de onze ans. Au total, éruptions volcaniques se sont
produites entre 1880 et 1920 et entre 1960 et 1991. Ces éruptions libèrent de grandes quantités
d'aérosols dans la stratosphère et provoquent des gelées qui peuvent être importantes et durer des
années, comme lors de l'éruption du mont. Pinatubo (île de Luzon, Philippines) en 1991.

3.Les principales conséquences du changement climatique

➢ Les conséquences directes du changement climatique provoqué par

l’activité humaine sont les suivantes :

• Hausse des températures maximales

• Hausse des températures minimales
• Hausse du niveau de la mer
• Hausse de la température des océans
• Intensification des précipitations (fortes pluies et grêle)
• Augmentation des cyclones tropicaux violents
• Augmentation des périodes d’aridité et de sécheresse
• Recul de la glace de la mer Arctique et de la couverture neigeuse
• Recul et fonte des glaciers
• Dégel du pergélisol

➢ Les conséquences indirectes du changement climatique qui

concernent directement la population et l’environnement sont
les suivantes :

• Augmentation des crises alimentaires et de l’eau, notamment dans les pays en

voie de développement
 • Menace d’existences en raison d’inondations et d’incendies de forêt
• Risques sanitaires en raison de la hausse de la fréquence et de l’intensité de
vagues de canicule
• Conséquences économiques pour l’élimination des conséquences climatiques
• Prolifération des nuisibles et des maladies
• Perte de la biodiversité en raison de la capacité et de la vitesse d’adaptation
limitées de la faune et de la flore
• Acidification des océans due aux concentrations de HCO3 élevées dans l’eau en
raison de la hausse des concentrations de CO2
• Nécessité d’agir dans tous les secteurs (p. ex. agriculture, sylviculture, énergie,
infrastructure, tourisme, etc.)

4. simulation numérique du système climatique et évolution future de notre

climat

La recherche veut aller plus loin. Par conséquent, il est facile de prédire que les étés en dehors de
l’équateur seront plus chauds que les hivers et il n’y aura aucune erreur. Mais combien ? La
différence sera-t-elle de l'ordre de 0,5°C, 2°C, 7°C ou 20°C ? De même, notre connaissance des
effets des gaz à effet de serre nous donne l’assurance que l’augmentation de la quantité de dioxyde
de carbone dans l’atmosphère entraînera un réchauffement climatique. De combien s’élève
l’augmentation spécifique ? La question est importante mais difficile à répondre. Le changement
climatique ne se limite pas aux simples températures. La fièvre est le symptôme d’une maladie et
l’un des symptômes d’autres maladies. Il ne suffit pas de décrire ce changement en détail. Nous
voulons également savoir comment les précipitations, le niveau de la mer, le vent et d’autres
variables du changement climatique changeront en raison du réchauffement climatique.
Notre capacité à prédire le changement climatique dans les années à venir dépend en grande partie
des modèles climatiques ; Le changement climatique global ou modèle général (GCM) est un
excellent outil. L'objectif est d'examiner les éléments clés du système climatique, notamment
l'atmosphère, les océans, la surface terrestre, la neige et la glace. Le combine de nombreuses
interactions entre ces différents composants, comme les composants biologiques et chimiques. Par
conséquent, le développement et l’utilisation de cette méthode nécessitent la dépendance de plusieurs
équipes et nécessitent des ressources informatiques importantes.
La simulation informatique joue un rôle important dans de nombreux domaines scientifiques. C’est
important dans la recherche sur le climat car il n’est pas possible de mener une étude contrôlée
couvrant tous les aspects du système climatique. Cette recherche diffère donc des recherches
traditionnelles basées sur des travaux de laboratoire et se rapproche plus d’un domaine comme
l’astronomie. Les modèles climatiques permettent aux chercheurs de surmonter ces défis et d’étudier
les effets du changement climatique sur un seul facteur, comme les émissions de dioxyde de carbone,
d’une manière bien définie. En pratique, GCM consiste en un vaste programme informatique qui
intègre une grande partie de ce que nous savons sur les systèmes de gaz à effet de serre, y compris de
nombreux facteurs complexes et encore mal compris.
Nous y parlerons de l'interaction entre les nuages et le rayonnement (rayonnement solaire et chaleur
envoyée à la surface de la Terre), il devrait donc y avoir des recherches fondamentales à l'avenir. Les
astronomes estiment que les interactions entre les nuages et le rayonnement, qui peuvent augmenter
ou diminuer les changements provoqués par l’augmentation des émissions de gaz à effet de serre,
constituent une source majeure d’incertitude dans la prévision du changement climatique dans le
temps et à l’échelle mondiale. D'autres questions importantes concernent l'interaction entre l'océan et
l'atmosphère, la stabilité des grandes plaques et certains aspects des aérosols atmosphériques.
Réduire l’incertitude et différencier les résultats des différentes méthodes nécessite d’améliorer ces
observations et de développer rapidement et rapidement les recherches sur ce sujet.

5. influence de l’homme sur l’évolution passé et future du climat

Le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC), évoqué plus loin dans ce
chapitre, a publié quatre rapports complets en 1990, 1995, 2001 et 2007. La série comprenait une
évaluation des maladies émergentes et de l'impact des activités humaines sur le climat. La raison en
est les progrès de la recherche et le changement climatique lui-même. Ceci est dû aux résultats
scientifiques collectés depuis la création du GIEC
en 1988 et au fait que les activités humaines modifient l'environnement en créant de grandes
quantités de gaz à effet de serre et d'aérosols. On ne peut donc nier que les activités humaines sont la
principale cause du changement climatique observé.
Dans le jargon météorologique, ce problème est appelé détection et transmission. Dans ce contexte,
le terme détection est utilisé dans un sens spécifique, à savoir si un changement climatique
particulier, tel que le réchauffement climatique ou l'étendue des glaces de mer, a changé de manière
significative. La détection consiste à déterminer si une telle différence correspond à un signal
statistique fort () séparable du bruit qui accompagne inévitablement le changement climatique. En
revanche, la détection ne consiste pas à connaître la raison de ce changement.
Le but de l'attribution est d'expliquer cette (ou ces) raison(s) et le niveau relatif de confiance.
Il convient donc de noter que le rapport initial du GIEC de 1990 n'a pas pleinement évalué si le
signal associé aux activités humaines avait une « empreinte » qui pourrait être séparée du bruit
associé au changement climatique. Le deuxième rapport, de 1995, concluait plus poliment : « Une
liste de facteurs qui indiquent l'impact significatif des activités humaines sur l'atmosphère ».

Le troisième rapport, de 2001, était plus catégorique : « De nouvelles preuves, mieux étayées que par
le passé, confirment que la majeure partie du réchauffement des cinquante dernières années est due
aux activités humaines. » Le GIEC cite des enregistrements de température longs et améliorés, de
meilleures prévisions du changement climatique et des progrès dans les techniques scientifiques de
détection et de rapport.
Le GIEC, qui évalue la recherche climatique, ne fait rien de son propre chef et évite de fournir des
données spécifiques sur le changement climatique. L’une des raisons pour lesquelles on ne tente pas
de prédire le climat est la difficulté d’identifier les facteurs qui ont un impact significatif sur les
émissions et le climat, tels que la population, le développement économique et d’autres paramètres,
ainsi que d’autres facteurs humains qui affectent le climat. Le GIEC, quant à lui, a utilisé une
méthode pour identifier les émissions potentielles. Ces facteurs sont décrits dans un rapport spécial
(Rapport Spécial Gaz à Effet de Serre - SRES). Les grands groupes de modélisation utilisent ensuite
ces facteurs comme variables d'entrée dans leurs GCM. Par conséquent, les résultats du modèle ne
prédisent pas notre comportement ou le changement climatique. Il s'agit essentiellement d'un moyen
d'explorer
futurs possibles et de répondre techniquement à des questions telles que : "Si ces événements liés au
changement climatique devaient se produire, comment le système climatique réagirait-il ?" » TAR a
conclu qu'il est inévitable que les activités humaines continuent de modifier le modèle climatique
mondial au 21e siècle. Le rapport montre que les émissions de dioxyde de carbone continueront
d’augmenter au cours de ce siècle, notamment en raison de l’utilisation continue de combustibles
fossiles. Pour presque tous les facteurs SRES, le TAR montre que nous pouvons nous attendre à ce
que la quantité de dioxyde de carbone dans l’atmosphère se situe entre 540 et 970 parties par million
(ppmv) d’ici 2100. Ces valeurs correspondent à une augmentation de 90 à 250 % par rapport aux
études préindustrielles d'environ 280 ppmv.
Selon ce troisième rapport, la température moyenne mondiale en 2100 pourrait être de 1,4 à 5,8 °C
plus élevée qu'en 1990. Ce niveau prend en compte la manière dont le changement climatique reçoit
tous les facteurs du GIEC. L'ampleur de l'impact potentiel d'autres changements climatiques est
également discutée. Cela inclut le niveau de la mer, les précipitations et le nombre d'événements El
Niño, et les tendances associées à ces taux sont prises en compte. Par exemple, l’élévation du niveau
de la mer pourrait varier de 9 à 88 pouces. Cette grande amplitude reflète la grande quantité de gaz à
effet de serre impliqués dans le SRES et le grand nombre de résultats issus des différents GCM, avec
des incertitudes liées à la forte variabilité au Groenland et en Antarctique.

I. Changement climatique : financement

1.Changement climatique-Mécanismes de financement

Plusieurs mécanismes de financement de la lutte contre les changements climatiques sont actuellement
en place, notamment les suivants :
le Fonds pour l'environnement mondial (FEM), créé par la CCNUCC pour gérer le système
financier dans le cadre de la Convention, sur une base permanente, soumis à un examen tous les quatre
ans, pour la fourniture de fonds aux pays en développement ;

le Fonds spécial pour les changements climatiques (SCCF), créé en 2001 pour compléter d’autres
mécanismes de financement de projets en matière :
• De renforcement des capacités ;
• D’adaptation ;
• De transfert de technologie ;
• D’atténuation des effets du changement climatique et de diversification
économique dans les pays dont les recettes dépendent fortement de
combustibles fossiles ;

le Fonds pour les pays les moins avancés (LDCF), qui vise à financer des programmes
d'opérations spéciales pour aider les PMA ;
 Le Mécanisme de Développement Durable (MDP) permet à un pays développé qui s'est
engagé à réduire ou à réduire ses émissions dans le cadre du Protocole de Kyoto de mettre en
œuvre des projets de réduction des émissions dans les pays en développement. Ces projets
peuvent recevoir des crédits de réduction d'émissions (URCE), chacun équivalant à une tonne
de CO2, qui peuvent être échangés et crédités pour atteindre les objectifs de Kyoto ;
Le Fonds pour le changement climatique, lancé lors de la première phase du protocole de
Kyoto en 2008, a été créé pour financer des projets et des programmes pratiques visant à
lutter contre le changement climatique dans les pays en développement et à soutenir les
activités d'expansion. Il est financé à hauteur de 2% des projets d’adaptation au changement
climatique pour le développement ;

Le Fonds d'investissement climatique (CIF) a été créé en 2008 par plusieurs banques
internationales de développement. Le CIF est régi par un conseil d’administration juste et
équilibré et représente à la fois les pays en développement et les pays développés. L’objectif
est de transformer les investissements climatiques dans les domaines suivants :
• Fonds pour les technologies propres : financement de la démonstration,
du déploiement et des transferts de technologies à faible émission de
dioxyde de carbone ;
• Fonds stratégique pour le climat : programmes ciblés pour piloter de
nouvelles approches et améliorations ;

Le Fonds Carbone de Développement soutient des projets de réduction de carbone à petite échelle
dans les zones rurales les plus pauvres des pays en développement. Le Fonds, une initiative
publique/privée établie en partenariat avec l'Organisation internationale du commerce du carbone et
la CCNUCC, est devenu opérationnel en mars 2003.
La Banque mondiale et le Fonds monétaire international ont également mis en place des crédits
carbone, coparrainées par les pays. Des accords de financement similaires sont conclus par certaines
autres institutions financières internationales. La Banque mondiale et les banques régionales de
développement soutiennent les investissements dans l'atténuation et l'adaptation au changement
climatique dans les pays en développement, y compris des prêts pour financer des projets et des
activités dans le secteur des transports.

Il existe également un certain nombre d'instruments de financement nationaux, notamment le Carbon

Trust au Royaume-Uni, Green Finance aux Pays-Bas et le Fonds de transformation rurale en
Ouganda. Il convient de noter que le Groupe de la Banque mondiale a créé plusieurs outils d'échange
de gaz à effet de serre (GES) entre les pays. Ces modèles et outils sont spécifiquement conçus pour
le projet
sur le changement climatique. D'autres monnaies existent ou sont en cours de création. Par exemple,
le Programme des Nations Unies pour l'environnement (PNUE) s'efforce de créer des politiques et
des économies dans lesquelles l'énergie durable peut mieux répondre aux pressions mondiales.

Récemment, le Secrétaire général des Nations Unies a créé le Groupe consultatif de haut niveau sur
le financement climatique (AGF), chargé d'identifier les sources potentielles de financement pour
l'atténuation et l'adaptation au changement climatique. Ce soutien proviendra de diverses sources.
AGF examinera également procédures concernant les instruments financiers pouvant être utilisés
dans ce secteur pour les vols internationaux.

II. L’impacte de changement climatique sur la finance

Le changement climatique est déjà une réalité : de violentes tempêtes et des sécheresses
prolongées endommagent les infrastructures et perturbent les moyens de subsistance, contribuant
ainsi à des migrations massives. Même si cela n’a pas été suffisant jusqu’à présent, les mesures
prises pour lutter contre le réchauffement climatique pourraient bouleverser les affaires alors que
les géants des combustibles fossiles augmentent la demande d’énergie électrique et que les
constructeurs automobiles accélèrent leurs investissements dans des véhicules électriques plus
propres. Mais il reste encore beaucoup à faire pour déterminer les coûts économiques du
changement climatique. Même si nous pouvons comparer les coûts rapides du changement
climatique au nombre croissant de catastrophes et d’événements catastrophiques, bon nombre de
leurs impacts potentiels dépassent de loin la portée de l’analyse économique traditionnelle.
L’ampleur des dégâts pour les générations futures dépendra de la direction choisie aujourd’hui.
Les décideurs politiques et les investisseurs sont de plus en plus conscients des impacts financiers
du changement climatique dans deux domaines en particulier : les impacts physiques liés à la
destruction des biens, des infrastructures et des terres, et les risques de transition associés au
changement climatique. Considérations politiques, technologiques et de consommation et de
marché dans la transition vers une économie à faibles émissions de carbone. Les pays sont
présentés de différentes manières. En général, les PRFI sont plus vulnérables aux impacts
physiques. Les conséquences physiques pour les institutions financières peuvent être observées
directement à travers l’exposition des entreprises, des ménages et des pays au changement
climatique, ou indirectement à travers les conséquences du changement climatique dans son
ensemble et son impact sur le secteur financier Ce risque crée un risque plus élevé de défaut de
paiement ou de baisse de la valeur du bien. Par exemple, l’élévation du niveau de la mer et
l’augmentation des événements météorologiques extrêmes peuvent entraîner des pertes pour les
propriétaires et diminuer la valeur des propriétés, augmentant ainsi le risque d’obligations de
prêt. Outre la faillite du plus grand comté de Californie, Pacific Gas and Electric, coopératives de
crédit d'entreprises sont également menacées. Dans ce que le Wall Street Journal a qualifié de «
première catastrophe climatique » (Gold 2019), le changement climatique a provoqué une
sécheresse prolongée en Californie et a considérablement accru le risque d’incendies de forêt
associés au projet Pacific Gas. Pratiques de prêt, en particulier lorsque de nombreuses entreprises
sont simultanément touchées par le changement climatique. Les risques physiques liés à
l’immobilier sont importants pour les assureurs et les souscripteurs. Mais il y a aussi un côté
responsabilité, car la police d’assurance indique que les dommages sont plus fréquents et plus
graves que prévu. Il est clair que plaintes ont augmenté en raison de catastrophes naturelles. En
conséquence, l’assurance dans les zones à haut risque peut être très coûteuse, voire inexistante.
Le changement climatique pourrait nuire aux bilans des banques, des compagnies d’assurance et
des investisseurs, car il pourrait accroître la probabilité ou contrebalancer les effets d’événements
auparavant sans rapport, tels que les sécheresses et les inondations. L’impact de la transition
pourrait être constaté sur les actifs des institutions financières qui pourraient faire faillite en
raison de leur exposition à des entreprises dont les plans d’affaires visant à réduire les émissions
ne sont pas rentables. Selon le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney (2015), les
compagnies pétrolières sont exposées à des réserves « non durables » dans un monde qui
s’oriente vers une économie mondiale à faibles émissions de carbone. Suite aux mesures prises,
au développement de la technologie et aux exigences des investisseurs de se conformer aux
politiques anti-corruption, on constate que les résultats de ces entreprises ont diminué, leurs
activités ont cessé et leurs coûts de financement ont augmenté. Par exemple, les producteurs de
charbon sont déjà confrontés à des politiques nouvelles ou à venir visant à réduire les émissions
de gaz à effet de serre, et de nombreuses banques ont décidé de ne pas financer de nouvelles
centrales électriques au charbon Les cours des actions des sociétés charbonnières américaines
reflètent clairement cette « réduction du carbone » ainsi que la croissance des revenus et ont
chuté de manière significative par rapport aux sociétés possédant des actifs d’énergie propre. En
particulier, lorsque la transition vers une économie à faibles émissions de carbone se produit
soudainement (en raison de l’inaction), est mal planifiée ou est difficile à coordonner au niveau
mondial (avec des perturbations du commerce international), ses conséquences peuvent
également se faire sentir dans toutes les économies. La volatilité financière se produit lorsque les
prix des actifs changent rapidement en raison d’effets physiques ou temporaires inattendus. Les
marchés semblent intégrer les impacts du changement climatique dans leurs valeurs, mais les prix
des actifs ne reflètent pas avec précision l’ampleur des dégâts ni les actions nécessaires pour
limiter le réchauffement climatique à 2°C ou moins. Les banques centrales et les régulateurs
financiers sont de plus en plus conscients de l’impact du changement climatique sur la stabilité
financière. Par exemple, le Consortium des banques centrales et des superviseurs du
développement du système financier (NGFS), un groupe en pleine croissance comptant 48
membres, investit dans la coordination de risques climatiques dans le suivi et la surveillance des
crises financières. En raison de l’extrême volatilité des prix des actifs et des pertes associées au
changement climatique, les politiques prudentielles doivent être adaptées pour prendre en compte
les effets du changement climatique, et les institutions financières en particulier doivent s’adapter
au changement climatique en testant leur résilience. En Grande-Bretagne, les régulateurs
prudentiels ont inclus ces facteurs dans les tests des assureurs, notamment les risques physiques
et les risques de transit. Mais les efforts visant à intégrer les impacts climatiques dans le cadre
réglementaire se heurtent à de sérieux défis.

Pour mieux comprendre l’impact du changement climatique, il est important de l’évaluer sur le
long terme et d’utiliser de nouvelles approches méthodologiques pour mieux comprendre son
impact potentiel. Il est important de veiller à ce que les effets du changement climatique soient
renforcés et ne compromettent pas le contrôle prudentiel. Certaines politiques, comme permettre
aux institutions financières de détenir moins de capitaux propres que de dette simplement parce
que cette dette est dite verte, peuvent s’avérer non rentables et conduire à davantage
d’endettement et d’instabilité financière si le risque n’est pas basé sur la compréhension ou la
mesure de cette dette. Le changement climatique affectera également la politique monétaire en
ralentissant la productivité (par exemple, en perturbant les soins de santé et les infrastructures) et
en augmentant l’inflation et la volatilité. Cela pourrait permettre d'adapter la politique monétaire
aux enjeux émergents sans outrepasser l'autorité de la banque centrale. Deuxièmement, elle
devrait revoir la structure de ses processus de financement pour tenir compte de l’analyse du
changement climatique, éventuellement en imposant d’importantes réductions des actifs
confrontés à des risques physiques ou de transition. Les banques centrales peuvent également
montrer l’exemple en intégrant les considérations liées au changement climatique lors du choix
des investissements dans leurs portefeuilles (c’est-à-dire, si possible, liquidités, fonds de pension
et réserves de change), comme le recommande le NGFS (2019) dans le premier rapport mondial.