Sujet 1 : Pensez vous que les effets de la courbe en J peuvent impacter les économies de la

zone CEMAC ?

(Exemple d’amorce – chacun peut l’enrichir de la meilleure des façons avec ses mots ou
synonymes)
La notion de la valeur d'une monnaie est un sujet qui a toujours été très pertinent mis
au centre des débats économiques. Et aujourd’hui, fait l'actualité des économies dans le monde.
C'est en cela que s'enregistre le fait de savoir ce que c'est la dévaluation. En effet, une monnaie
subit une dévaluation lorsque les autorités, la banque centrale d’un pays ou zone monétaire
décident d'abaisser leur taux de change par rapport à une monnaie de référence, ou un panier de
monnaie. En outre la courbe en J peut se définir comme étant l'expression graphique de
l'évolution du solde de la balance commerciale après la dévaluation d'une monnaie
nationale.

(Problématique)

De ce fait, peut-on soutenir une influence due aux effets d’une dévaluation sur les
économies de la zone CEMAC ?
(INTÉRÊT – Vous pourriez adapter ces intérêts aux sujets qui aborderont la dévaluation ou la
courbe en J si vous le désirez)
(Théorique)

D'abord, mettons en lumière les affirmations de LERNER ET MISS ROBINSON qui

disent ce qui suit : ( Pour que la dévaluation réussisse, il faut que l'effet bénéfique de la
substitution permette de surmonter le handicap créé par le renchérissement des importations.
Autrement dit, il faut que la somme des élasticités prix des exportations et des importations soit
supérieure à l'unité.) L'objectif recherché par MISS ROBINSON c'est de s'assurer qu'en ce
temps-là qu'il existe bien un équilibre soit au haut ou au bas de la balance.

De plus, en y apportant des critiques, l'on constate qu'il y a un léger problème avec la
théorie de MISS ROBINSON. Nous dire à quel moment et à quel taux il faudra procéder à une
dévaluation, car ce n'est pas forcément parce que les deux pentes vont se croiser qu'il y aura
équilibre et qu'on et qu'on devrait nécessairement d'évaluer. C'est en ce sens que l'économiste
DAY vient mettre en lumière les opérations du bas de la balance. Il va ainsi se concentrer sur
la demande et l'offre des devises. C'est-à-dire mettre évidence l'analyse des échanges en devises
et le taux de dévaluation, chose qui dépendra du niveau de déficits auquel le pays fait face. C'est
donc à travers ce déficit que le niveau de pourcentage sera attribué au niveau de dévaluation.

(Pratique)
En outre, dans un sens pratique en considérant la situation actuelle des économies des
pays industrialisés, nous constatons que la notion de dévaluation impactant le taux de change
fait des ravages entre l'euro et le dollars sans doute oublier les autres économies qui sont affiliés
à ces monnaies. Pointons du doigt à l’euro pour le cas des économies de la zone CEMAC qui
ont pour monnaie le Francs CFA.

EDAN – EGO 1
NB : Intérêt théorique avec Intérêt pratique (toujours ensemble) (recommandé en EMI)
Intérêt historique avec Intérêt actuel (toujours ensemble)

(Proposition de plan)

La dévaluation vise à augmenter la compétitivité économique, en rétablissant un équilibre, par

une correction du déséquilibre étant apparu (déficit commercial). Les effets prévisibles sont de
deux natures :
I. Dans un premier temps, la baisse de la valeur de la monnaie nationale fait augmenter
le prix et la valeur des importations, effectuées dans d'autres monnaies. Cet "effet
prix" dégrade la balance commerciale. Le pétrole, importé en dollars, y pèsera par
exemple plus lourd.

II. A moyen terme, c'est l'effet volume qui joue : la baisse des prix des produits exportés
par le pays permet d'augmenter les quantités vendues tandis que la hausse du prix
des importations.

PLAN (2)

I/ EFFETS DIRECT

Renchérissement des importations

La dévaluation, symétriquement, augmente les prix réels, et donc réduit la demande relative,
des biens achetés avec la monnaie dévaluée. Les importations coûtent ainsi plus cher.

Stimulation des exportations

Aux yeux des pays étrangers, la dévaluation réduit les prix des biens proposés par le pays qui a
dévalué. Cela stimule la demande relative des pays étrangers. Les exportations s'en trouvent
favorisées.

Réduction du pouvoir d'achat

La dévaluation fait baisser la valeur d'une monnaie sur les autres monnaies. Ainsi, les
consommateurs et les entreprises nationales se retrouvent lésés car leurs salaires ou profits leur
permettent d'acheter moins de biens ou de services à l'étranger pour le même budget qu'avant.

Réduction du patrimoine

EDAN – EGO 2
La dévaluation appauvrit, symétriquement, les détenteurs de la monnaie dévaluée sous toutes
ses formes. La possession de billets, de monnaie dans un compte en banque, d'obligations
libellées dans ladite monnaie, et autres titres de créance, est ainsi pénalisée.

Réduction des dettes

La dévaluation réduit les dettes, notamment celle du plus important des débiteurs, l'État.

II/ EFFETS INDIRECT

L'Inflation

Les vendeurs cherchent à augmenter leur prix de vente, et si possible les volumes qu'ils offrent
à la vente, pour compenser la baisse des prix réels qu'ils ont subie. Les prix nominaux
augmentent : il y a une inflation.

Inflation importée

Inversement, les achats de biens étrangers coûtent plus cher. Les importations sont découragées,
la production nationale qui peut s'y substituer, encouragée (mais cet effet prendra du temps) :
inflation importée.

Réduction du chômage

Sur le marché du travail, les salariés vont demander des augmentations et chercher plus de
travail. Avant que ces augmentations se produisent, les employeurs peuvent accroître leur
demande de travail, réduisant, du moins provisoirement, le chômage.

Augmentation du taux d'intérêt

Les créanciers subissant une perte en capital réelle vont compenser en augmentant leur prix,
c'est-à-dire les taux d'intérêt.

Courbe en J

Le principe

La courbe en J la plus connue est celle qui décrit la dépréciation de la devise d'un pays.

EDAN – EGO 3
L'idée est de dévaluer volontairement la devise d'un pays dans le but de faire de la dévaluation
compétitive, rendre les prix "artificiellement" plus bas sans changement dans le mode de
production et ce pour rééquilibrer une balance commerciale déficitaire.

Le graphique est divisible en 3 temps ce qui explique la forme de J :

Dans un premier temps T1, il y a un effet prix qui fait que le prix de l'importation augmente ce
qui rend l'importation plus difficile et a un effet négatif sur la balance commerciale, qui accentue
le déficit.

Puis, dans un second temps T2, il y a un effet volume qui fait que les exportations sont facilités
et augmentent en volume, ce qui produit un rétablissement de la balance commerciale.

Pour finir, dans un dernier temps T3 la balance commerciale peut même devenir excédentaire
si l'effet volume est suffisamment puissant.

Pour que le mécanisme ci- dessus fonctionne, il faut observer au préalable la condition de
Marshall-Lerner.(appelée théorème des élasticités critiques) est la condition qui doit être
remplie pour qu'une variation du taux de change (réel ou non) ait un effet positif sur la balance
commerciale.

EDAN – EGO 4
Sujet 2 : Le multiplicateur d’investissement en économie ouverte peut-il être efficace dans les
pays de la zone CEMAC ?

Rassemblement des idées :

On sait que :
Multiplicateur d'investissement : Le multiplicateur d'investissement (k) est le rapport de
l'accroissement du niveau de production ou de revenu (dY) à l'accroissement initial de
l'investissement (dI).
(C’est-à-dire qu’il un rapport, lien ou relation entre le niveau de production d’un pays ou
d’une économie, son revenu donc le revenu global du pays et le niveau d’investissement de
ce pays.)

Le Multiplicateur d'investissement a pour objectif de mettre en évidence : (Très important car

c’est à base de cela que vous pourriez établir votre plan de travail.)
1. Les relations entre flux externe et l’activité économique interne.
(Cela voudrai dire qu’en étant en économie ouverte, une économie prendra en compte la notion
des mouvements ou activités externe relié à son activé interne y compris ses aspirations
économiques).
2. Mécanisme correcteur de déséquilibre externe par une variation du revenu global
ou de l’emploi.

Ces deux points veulent tout simplement dire ceci :

Principe du multiplicateur :
Explication 1 :
L’exportation agis comme l’investissement en tant que variable autonome ou multiplicande.
C’est-à-dire qu’un accroissement ou augmentation des exportations augmente aussi le revenu
global. Puis, la consommation domestique augmente de même.

EDAN – EGO 5
Il faut comprendre que : la variation des exportations conduit à la propagation ou contagion
des flux de revenu dans l’économie.
Explication 2 :
Les importations agissent de manière analogue ou comparable à l’épargne. C’est-à-dire que
les importations diminuent le revenu et l’épargne.
Explication 3 :
Le multiplicateur est d’autant plus grand qu’il t’a pareillement peu d’épargne et peu
d’importation. Cela voudrai en quelque sorte dire ici qu’on accorde plus de crédibilité aux
exportations et investissements. Posons nous bien la question, lorsque les agents économiques
n’épargnent pas assez que font-ils hormis consommer ?
NB :
À l’ouverture, les exportations comme les investissements accroissent le revenu dans
l’économie nationale.
Par contre, les importations exercent le même effet que l’épargne sur la demande des biens et
services. D’où la formule générale :

C+S+M = C+I+X

La condition d’équilibre à l’ouverture devient donc :

S+M = I+X

L'essentiel :

Le multiplicateur d’investissement est associé à Keynes qui, en 1936 (Théorie générale de

l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie) reprend une analyse précédente de Kahn qui date de
1931 : une hausse de l’investissement provoque une augmentation plus forte du revenu national.

En effet, l’investissement consiste à acheter des biens de production ; cet achat rapporte des
revenus aux propriétaires et aux salariés des entreprises qui ont produit ces biens de production ;
ces revenus sont en partie consommés et cette consommation crée de nouveaux revenus sous
forme d’emplois créés, dans les domaines des biens d’équipement ou des services par exemple.
Ces nouveaux revenus sont eux aussi en partie consommés et le processus continue jusqu’à ce
qu’il n’y ait plus de nouveaux revenus. La force de l’effet multiplicateur dépend de la
propension des ménages à consommer leur revenu.

De la même façon, une augmentation des dépenses publiques entraîne une augmentation
amplifiée du revenu national, par le même mécanisme que celui expliqué précédemment
(multiplicateur budgétaire), et une augmentation du déficit public par la baisse des prélèvements
obligatoires se traduit par une augmentation amplifiée du revenu national (multiplicateur fiscal).

EDAN – EGO 6
Evidemment, l’effet multiplicateur ne s’exerce à plein qu’en économie fermée.

En économie ouverte, la politique de relance se heurte à des contraintes. Effectivement, si la

propension à importer d’une économie augmente, alors une politique d’augmentation des
dépenses publiques en vue de relancer l’activité sera bien moins efficace, puisqu’une partie des
revenus supplémentaires créera des revenus à l’étranger, et non dans le pays.

On parle également de multiplicateur d’exportations et de multiplicateur monétaire. En ce qui

concerne les exportations, une augmentation de celles-ci, qui induit une distribution de revenus
pour les entreprises exportatrices nationales, entraîne une augmentation amplifiée du revenu
national. Dans le cadre d’une économie ouverte, le multiplicateur dépend à la fois de la
propension marginale à épargner et de la propension marginale à importer, avec K= 1/
propension marginale à épargner +propension marginale à importer).

L’analyse du multiplicateur d’investissement doit être resituée dans son cadre théorique, à
savoir l’analyse keynésienne, visant à démontrer que l’économie est fondamentalement
instable et a besoin d’une régulation conjoncturelle de la part de la puissance publique.
En effet, lors d’une crise économique, l’investissement privé peut diminuer, impliquant une
diminution encore plus forte du revenu national. L’Etat, par le déficit public, doit alors se
substituer à l’investissement privé. Le théorème d’Haavelmo, un économiste keynésien,
précise même que si elle est compensée par une augmentation équivalente des prélèvements
obligatoires, une hausse des dépenses publiques augmente le revenu national.
Cela s’explique par le fait que les dépenses publiques sont intégralement utilisées par l’Etat
pour augmenter la demande et ne sont donc pas dans un premier temps épargnées, ce qui
renforce l’effet multiplicateur. Et cela permet de comprendre que l’effet du multiplicateur
budgétaire est supérieur au multiplicateur fiscal : une part importante des prélèvements
obligatoires peut être épargnée, ce qui n’est pas le cas d’une augmentation des dépenses
publiques.
Un deuxième aspect important est la conception « négative » de l’épargne, qui est une fuite en
dehors du circuit économique, et contre laquelle l’Etat a là aussi un rôle, par exemple en
redistribuant une part des revenus vers les plus défavorisés qui ont une propension à consommer
supérieure. Et plus fondamentalement, le multiplicateur permet de préciser la différence
entre les deux conceptions de l’égalité épargne-investissement mise en évidence par
les classiques et par Keynes.

Pour les classiques, cette égalité est ex ante, c’est-à-dire que l’investissement s’adapte à une
épargne préalable (l’épargne stimulant l’investissement par la baisse des taux d’intérêt, car plus
d’épargne implique une augmentation des fonds prêtables).

EDAN – EGO 7
 Pour les keynésiens, cette égalité est ex post, c’est-à-dire qu’a priori, les décisions d’épargne
et d’investissement ne coïncident pas. Cependant, l’augmentation de l’investissement, en
augmentant les revenus par l’effet multiplicateur, augmente l’épargne jusqu’à ce que celle-ci
soit équivalente à l’investissement. A l’inverse des classiques et des néoclassiques, c’est donc
l’investissement qui influence l’épargne.

(Le plan vous a été proposé plus haut)

Les deux principaux objectifs du multiplicateur d’investissement. Tout a été donné dans
les explications ci-dessus afin de trouver et d’approfondir les explications de vos arguments.
Good luck to everyone !

EDAN – EGO 8