Estrategias Corporativas
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Estrategias Corporativas
4ª PARTE. MÉTODOS DE
DESARROLLO
Tema 5. Fusiones y Adquisiciones
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LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO
NO SON
¿Dónde competirá ¿Qué métodos utilizará?
EXCLUYENTES
la empresa? (Vehículos o vías)
LAS DISTINTAS VIAS DE DESARROLLO
Crecimiento interno: realizado en base a inversiones en la propia empresa
F&A + + – + +
Alianzas – + – + +
estrat.
ACTIVIDAD 5.1. MODALIDAD DE DESARROLLO
1) Indique cuál ha sido la modalidad o vía de desarrollo predominante del Banco Sabadell?
https://www.20minutos.es/noticia/3153899/0/banco-sabadell-130-anos-historia-cataluna/
3) ¿Y la de Arturo Calle?
4) ¿Y la de TOSTAO’?
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FYA: CONCEPTO, TIPOLOGÍA Y MOTIVOS
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FYA: CONCEPTO, TIPOLOGÍA Y MOTIVOS
CONCEPTO
Fusión: Estrategia mediante la cual dos o más empresas deciden unir sus
patrimonios para crear una nueva sociedad.
Adquisición: Estrategia que supone la compra de otra sociedad. Puede
suponer:
La compra o no de todo el capital de la empresa adquirida, aunque en el
segundo caso se exige el “control” de la sociedad
La total integración, la integración parcial o la no integración de la
sociedad adquirida (FASE INTEGRACIÓN)
FYA: CONCEPTO, TIPOLOGÍA Y MOTIVOS
PARTICIPACIÓN EN SOCIEDADES o creación de una cartera de control
(adquisición)
Nueva tendencia?
FYA: CONCEPTO, TIPOLOGÍA Y MOTIVOS MOTIVOS DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES
F&A horizontales Entre empresas competidoras (campos de actividad próximos) Mercadona y Caladero (2010)
Es el tipo más frecuente (>50%) Oxxo y Café del Pacífico (2012)
Consum y Caprabo (2007)
Seagram y MCA (1995)
F&A verticales En empresas situadas en estadios diferentes del ciclo completo
de producción de un producto o servicio. Controlar el conjunto Disney y Pixar (2006)
de la cadena económica, de materias primas a producto Suntory y Orangina Schweppes (2009)
acabado Total y Maersk Oil (2017)
F&A concéntricas u Entre empresas de negocios complementarios con vistas a Mahou-San Miguel y Solan de Cabras
ampliar su gama de oferta y su base de clientes (2011)
homogéneas
Disney y ABC TV (1995)
F&A conglomeradas o Empresas cuyos negocios no tienen relación entre ellos. Limita Phillip Morris y Seven up (1978)
heterogéneas las sinergias a lógicas puramente financieras. Son las más Antena 3 y La sexta (2012)
arriesgadas. Tuvo su apogeo en los 60 y se redujo mucho en Pascual y Bezoya (1974)
los 80.
Inditex e Indipunt (2017)
FYA: CONCEPTO, TIPOLOGÍA Y MOTIVOS
autonomía organizativa
Necesidad de Necesidad de interdependencia estratégica
Baja Alta
Baja Absorción
Presentar una oferta y establecer precio tope, intentar una oferta Análisis y oferta
amistosa
Justificación de la Integración de la
adquisición adquisición Resultados
Idea
Análisis Análisis de
del capacidad
entorno estratégica
Decisión de crecimiento
ETAPA DE PUESTA
por adquisición y de socio
EN MARCHA
Integración
Valoración de empresas
ETAPA DE NEGOCIACIÓN
ETAPAS DEL PROCESO DE ADQUISICIÓN
Etapa de decisión/preparación: elección de las FyA frente a otras opciones de
desarrollo y análisis y valoración del socio. ¿Cuál es el mejor socio para que la
adquisición sea un éxito?
Etapa de negociación: acercamiento, evaluación de riesgos, oferta y firma del
acuerdo. ¿Cómo tiene que ser la negociación para que sea un éxito?
Etapa de integración: planificación y tipo de integración, gestión de la
integración. Puesta en marcha. ¿Cómo integrar, cuánto integrar, qué integrar, a
qué velocidad… para que la adquisición sea un éxito?
FYA: SELECCIÓN DE SOCIOS Y NEGOCIACIÓN
Selección y evaluación de los socios potenciales
Implica la definición de “criterios de selección” y la búsqueda activa (bases de datos –
internet- o intermediarios especializados –bancos de negocios, redes abogados, consultores).
1). Preselección de los socios potenciales (asegurar que el candidato corresponde al objetivo del comprador)
A) Adecuación entre las características del socio y los motivos estratégicos de la empresa iniciadora (sectores y mercados
respectivos, grado de proximidad negocios, complementariedad actividades, posición estratégica..)
B) Grado de atractivo del socio: especificidades intrínsecas identificadas (reputación de la empresa, imagen y notoriedad,
potencial de crecimiento, calidad de gestión, tamaño relativo, resultados anteriores, evolución del crecimiento…)
C) Criterios de rechazo: son diversos (estratégicos, políticos –evitar hostiles-, éticos –mala reputación en gestión social o medio
ambiente)
FYA: SELECCIÓN DE SOCIOS Y NEGOCIACIÓN
2). ANÁLISIS ESTRATÉGICO DEL SOCIO: determinar la compatibilidad estratégica entre los socios. Velar para que ambas
empresas puedan agruparse de forma realista, limitando los riesgos de destrucción de valor.
- Ajuste estratégico: ambas empresas tienen sus objetivos estratégicos alineados. Evitar fuertes divergencias
en sus políticas de crecimiento (vías y modos) o en la gestión de riesgos o estrategias competitivas (mercados,
posicionamiento) en caso de negocios próximos.
- Ajuste organizativo: Coherencia existente entre las empresas e importancia de los cambios internos debidos a
su unión (transformación de la empresa, cambios en los sistemas de información, ajuste de los procesos de gestión y
control)
- Ajuste cultural: valores clave del socio, estilo de gestión, comportamiento y hábitos de sus miembros.
FYA: SELECCIÓN DE SOCIOS Y NEGOCIACIÓN
3). EVALUACIÓN FINANCIERA DEL SOCIO: el objetivo es determinar el valor de mercado del socio a partir de hipótesis de
explotación actual y de la estrategia existente.
ciertos documentos generales sobre la actividad de la empresa y sus estrategia (informes anuales, discursos, entrevistas,
panfletos comerciales)
FYA: SELECCIÓN DE SOCIOS Y NEGOCIACIÓN
La etapa de Negociación
“Que sea una u otra no es indicador de las intenciones del comprador sobre la gestión post-adquisición, ni sobre el carácter positivo o
negativo de la adquisición sobre el destino futuro de la empresa objetivo”.
ACTIVIDAD 5.3. COMPORTAMIENTO NEGOCIADOR
“El comportamiento negociador en las adquisiciones no hostiles”
Saorin e Iborra (2008)
TRABAJO EN GRUPO (3): elaboración informe, entrega y presentación oral
1. ¿sobre qué se puede negociar?
2. ¿Cómo se pueden comportar los negociadores?
3. ¿Qué tipo de comportamiento negociador es mejor en las
adquisiciones no hostiles?
4. ¿De qué depende la adopción de uno u otro comportamiento
negociador?
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FYA: SELECCIÓN DE SOCIOS Y NEGOCIACIÓN
1). TÁCTICA DE NEGOCIACIÓN: Organización
Negociación caso de empresa objetivo cotizada:
Posicionamiento de la
operación
HOSTIL AMISTOSA
Pre-selección Auditorias
Firma acuerdos Operaciones de
objetivos adquisición o data
confidencialidad cierre
potenciales room
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ACTIVIDAD 5.4. CONTROL COMPETENCIA (II)
•Reflexione acerca de las siguientes operaciones, el control de la competencia y el
papel de las autoridades administrativas
Bayer confía en que la fusión con Monsanto finalice antes de final de año
El Economista 22 de febrero de 2017
El presidente de la multinacional farmacéutica Bayer, Werner Baumann, ha asegurado hoy que el presidente de los EEUU, Donald Trump, se ha
mostrado favorable a la operación de su fusión de su compañía con la estadounidense Monsanto, líder en la producción de semillas
transgénicas.
El presidente de la compañía alemana se ha mostrado confiado en que la adquisición de Monsanto -por 58.000 millones de euros- esté
finalizada antes de que finalice este año. En diciembre, los accionistas de Monsanto aprobaron la transacción en una asamblea extraordinaria
de accionistas. Y nosotros también estamos avanzando con la financiación de la transacción y asegurando las autorizaciones de competencia
necesarias“.
Bayer ha informado de que ya ha presentado la solicitud de aprobación de la operación a las autoridades de competencia de 20 de los 30
países en los que debe hacerlo. "Bayer sigue confiando en cerrar la transacción antes de finales de 2017“.
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FYA: IMPLEMENTACIÓN
Pablo, A. (1994)
Motivo de la
Baja Absorción adquisición
La cultura agrupa, de manera coherente, los valores y las creencias comúnmente aceptadas por la mayor parte
de miembros de la organización. La incompatibilidad entre ciertos valores o creencias puede generar fuertes
disonancias en el seno de la empresa resultante.
FYA: IMPLEMENTACIÓN 1. Riesgos culturales
Criterios clave Objetivo Dimensiones
Historia Reconstruir las fases principales de desarrollo de la Sucesos, datos, fases clave del desarrollo,
empresa mitos, política de inversiones,
personalidades
N egocio Conocer las competencias específicas de la empresa Tipo de industria, tecnología, tipo de
clientela, sistema de producción
V alores dominantes Buscar los fundamentos sobre los que se legitiman Credo-filosofía: orientación producción vs
las acciones cliente, coste vs calidad, eficiencia-eficacia
Posición frente al Analizar posición e imagen de la empresa en su Clientes, actitud frente a riesgo y
entorno entorno oportunidades y frente a lo imprevisto, RSC
FYA: IMPLEMENTACIÓN 1. Riesgos culturales
Criterios clave Objetivo Dimensiones
Elementos identificación Identificar los elementos que visten para los miembros Símbolos, nombres, leyendas, organización
de la empresa estudiada; identificación y pertenencia a espacios, localización, signos, decoración
un grupo
Tipo estructura Identificar la estructura de la empresa sobre el plan de Composición del capital, organigrama, línea
su organización y su funcionamiento jerárquica, formalización, especialización
Procesos decisión Estudiar los mecanismos de toma de decisiones Naturaleza de las decisiones, delegación,
solución conflictos
Estilo dirección y fuentes Identificar cómo se gestionan los empleados y los Participativo, autoritario, consultivo. Poder
poder colaboradores coercitivo, de experto, carismático
Política de RRHH Examinar cómo los dirigentes informan, animan y Retribución y gratificación, gestión de
controlan a sus equipos carreras, formación, reclutamiento,
evaluación
FYA: IMPLEMENTACIÓN 2. Tipos de conflictos
Tipos de conflictos Dimensiones clave
Cultura jerárquica vs participativa Nº niveles jerárquicos; importancia del estatus; supervisión directa vs
concertación; poder formal vs influencia-líder
Cultura centralizada vs Grado de concentración del poder; nivel delegación; grado autonomía; control por
descentralizada sistemas de planificación
Cultura conservadora vs Peso historia y tradición; miedo al fracaso; aversión al riesgo; grado iniciativa,
emprendedora innovación y creatividad; enfoque explotación vs exploración;
Cultura procedimiento vs informal Grado formalización; nivel estandarización de procesos; control administrativo
Cultura gestor vs oportunista Grado programación acciones; nivel cuantificación y control; estrategia planificada
vs emergente
FYA: IMPLEMENTACIÓN
Reacciones Manifestaciones Efectos
Acciones operativas
2. Tranquilizar a los equipos sobre la perspectiva de evolución profesional y las condiciones de trabajo
4. Velar por el mantenimiento de las cualidades propias de la adquirida que contribuyen al potencial de
creación de valor (preservar)
5. Sensibilizar, crear adhesión e implicar a los actores sobre el nuevo grupo común (nuevos símbolos,
acciones de inserción, lanzar proyectos comunes). Motivación y compromiso
FYA: IMPLEMENTACIÓN 4. Elementos simbólicos adquirida
1. La manipulación de ciertos símbolos puede ser percibida como signo de cambios fuertes
2. Los individuos a priori amenazados por el cambio (miembros de la adquirida) pueden analizar la evolución de los
símbolos de forma negativa
3. Especial atención merece el logo (nombre, grafismo, color), ciertos lugares o sucesos que recuerdan las
características culturales de una de las empresas implicadas
4. La dificultad para la dirección es doble: debe crear una nueva identidad a través de símbolos visibles, mostrando
que dicho cambio no se hace en detrimento de una de las dos empresas implicadas
5. La integración de la adquirida puede necesitar preservar los símbolos clave que confieren a sus miembros un
estatus particular al que se sienten ligados
FYA: IMPLEMENTACIÓN 5. Plan de comunicación
ACTORES CONTENIDO DE LOS MENSAJES
•¿Cuál fue el principal motivo de entrada de Danone en Colombia? ¿Cuál fue el modo
que adoptó?
•Analice las causas estratégicas del resultado de la internacionalización de Danone
en Colombia.
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