“Año de la unidad, la paz y el desarrollo”

(ACV-S04) Semana 4 Tema 01: Tarea Académica 2 – Análisis de los principales indicadores
económicos y su impacto en el rol de la empresa.

DIRECCIÓN FINANCIERA

Docente:

Cueva Villafuerte, Miguel Ángel

Integrantes:

Bautista Naveros, Carlos U19220330

Bermudez Huamani, Lennox Stalim U21319750

Carranza Crespin, Julisa U22104521

Castañeda Miranda, Claudia Sarita U18307158

Chaupis Huaman, Joel Rodrigo U19209716

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ÍNDICE

Historia de la empresa...........................................................................................................................3
Cambios en la administración............................................................................................................3
Evolución de la compañía..................................................................................................................4
La controversia..................................................................................................................................4
Análisis de memoria financiera..............................................................................................................6
Estado de situación financiera (Claudia)............................................................................................6
Estado de Resultados.........................................................................................................................6
Interpretación de estados resultados de la empresa Leche Gloria....................................................6
Descripción de las estrategias de gestión financiera.............................................................................7
Apalancamiento:...............................................................................................................................7
Aportes de socios:.............................................................................................................................8
Políticas de pagos:.............................................................................................................................9
Emisión de bonos:.............................................................................................................................9
Elaboración de pronóstico de expansión (teniendo en cuenta el mercado interno teniendo en
consideración la coyuntura económica del Perú)................................................................................10
Elaboración de conclusiones...............................................................................................................14
Bibliografía..........................................................................................................................................15

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Historia de la empresa

En 1941, la empresa General Milk Company Inc. constituyó la empresa Leche Gloria S.A.
en la ciudad de Arequipa. Su crecimiento estuvo marcado desde el inicio porque el
mismo año realizó la construcción de su planta industrial y en 1942 ya se fabricaba leche
evaporada de la marca. En su primer año de producción se alcanzaron 52 000 cajas con
48 tarros cada una.
Gloria tuvo una mirada ambiciosa desde el principio de su producción. Inicialmente
contaba con solo 65 empleados entre obreros y otros funcionarios. Pero era constante
en la renovación de sus equipos y la ampliación de su capacidad. Además, el foco estaba
puesto en las zonas de recojo de leche fresca. El soporte de esa actividad eran las
plantas de acopio y refrigeración que cumplían también la función de núcleos de
promoción al desarrollo ganadero.
La preocupación por sus proveedores y brindarles apoyo técnico hizo que la empresa se
convirtiera en un pilar de la actividad productiva. Todo un acontecimiento para la
economía de las localidades que solo producían leche para autoconsumo por estar lejos
de zonas urbanas. Entre 1945 y 1968 construyó centros de acopio y enfriamiento en
valles del sur como Islay y La Joya, Moquegua y Tacna.
De esta manera, en la década del 60 la industrialización avanzó con innovaciones
importantes como estabilizadores modernos que incrementaron su capacidad
productiva. En la recta final de los 70 pusieron en marcha un evaporador en la planta de
La Joya. Acción que permitió procesar leche en zonas cercanas a las rutas de recojo.

Cambios en la administración
La aparición de los posteriores dueños Vito y José Rodríguez, se da en 1967 cuando los
hermanos fundan la empresa de transporte de carga interprovincial terrestre José
Rodríguez Banda S.A. y en 1978 proveía servicios a nivel nacional para Gloria S.A. El
mismo año en que la empresa incursiona en la venta de conservas de pescado, avena y
café.

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 Pero antes de pertenecer a los hermanos Rodríguez, la empresa suiza Nestlé adquiere la
mayoría de las acciones de Gloria S.A. en 1985. Pertenencia que no duró mucho tiempo
porque Vito y José adquirieron el porcentaje mayoritario de la empresa que hasta ese
momento era propiedad de Nestlé y la familia Berckemeyer.

Evolución de la compañía
Hacia 1986, la dirección de la empresa se manejó 100% desde capitales peruanos. A
pesar de las falencias económicas de ese periodo, el acopio anual de 149 millones de
kilos de leche se incrementó poco a poco. A la fecha, Gloria acopia casi 720 millones de
kilos de leche fresca al año.
Desde entonces, la compañía incrementó esfuerzos para extender su alcance en el
mercado lácteo. Cuando en 1993 adquirieron la Sociedad Agraria Ganadera Luis Martín y
en 1994 Industrial Derivados Lácteos S.A. (INDERLAC) lanzó al mercado de las leches UHT
(listas para tomar), jugos, crema de leche y quesos.
Al adquirir una importante cantidad de acciones de Pil Andina, da sus primeros pasos en
la comercialización internacional en La Paz y Cochabamba, Bolivia. En 1999 ingresa al
mercado de Haití mediante la exportación de leche evaporada. En 2002 penetra en el
mercado africano y de Medio Oriente. Ingresó a Colombia en 2018.
A lo largo de su historia, Gloria ha obtenido certificaciones y reconocimientos que
destacan su desempeño a nivel internacional. Por ejemplo, la certificación ISO 22000 A
LOS Sistemas de Gestión de la Inocuidad de los Alimentos, Certificación BASC (Business
Alliance for Secure Commerce) sobre comercio seguro en la prevención de actividades
ilícitas, entre otras.

La controversia
A pesar de su importante nombre, Gloria se vio envuelta en polémica por la venta de
productos que no alcanzaban los estándares para ser considerados leche. En 2017, la
Autoridad Panameña de Seguridad de Alimentos consideró que la leche evaporada Pura

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Vida no podía ser considerada un producto “lácteo”. La marca en cuestión se
comercializaba por la empresa desde 2000.

En su defensa, la compañía señaló que el producto se componía por leche en un 60% y el

resto eran ingredientes con beneficios nutricionales. Para resolverlo, se realizó el
rediseño del etiquetado con cifras exactas de las proporciones y valores de la marca.
Además, fue necesario retirar la imagen de la vaca en el logo.

La crisis no terminó ahí, porque dos años después la Administración de Alimentos y

Medicamentos de los Estados Unidos incluyó varios productos de Gloria en una lista
donde prohibían su comercialización en ese mercado.

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 LECHE GLORIA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS (EN MILES DE NUEVOS SOLES) Anális

NOTA VARIACION
CUENTA 2021 2022
2022 ABSOLUTA
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 5 495,705 406,166 - 89,539.
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar
0 511,461 503,177 - 8,284.0
Cuentas por Cobrar Comerciales 6 258,958 221,453 - 37,505.
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 33 203,498 196,078 - 7,420.0
Otras Cuentas por Cobrar 7 49,005 85,646 36,641.0
Inventarios 8 770,695 1,083,244 312,549.
Otros Activos no Financieros 0 6,089 6,711 622.0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no
Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para
0 1,783,950 1,999,298 215,348.
Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes 0 1,783,950 1,999,298 215,348.
Activos No Corrientes 0 0 0
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
Asociadas
9 115,391 113,890 - 1,501.0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar
0 119,595 273,668 154,073.
Cuentas por Cobrar Comerciales 6 0 3,411 3,411.0
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 33 66,830 137,678 70,848.0
Otras Cuentas por Cobrar 7 52,765 132,579 79,814.0
Propiedades de Inversión 10 69,845 68,837 - 1,008.0
Propiedades, Planta y Equipo 11 y 13 1,457,466 1,426,270 - 31,196.
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 12 17,378 14,488 - 2,890.0
Total Activos No Corrientes 0 1,779,675 1,897,153 117,478.
TOTAL DE ACTIVOS 0 3,563,625 3,896,451 332,826.
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por
Pagar
0 1,094,234 1,210,999 116,765.
Cuentas por Pagar Comerciales 15 337,593 388,785 51,192.0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 33 617,323 700,257 82,934.0
Otras Cuentas por Pagar 16 139,318 121,957 - 17,361.
Otras Provisiones 17 6,122 5,427 - 695.0
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición 0 1,100,356 1,216,426 116,070.
Clasificados como Mantenidos para la Venta

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Total Pasivos Corrientes 0 1,100,356 1,216,426 116,070.
Pasivos No Corrientes 0 0 0 -
Otros Pasivos Financieros 14 1,095,000 1,175,000 80,000.0
Otras Provisiones 17 17,747 12,847 - 4,900.0
Pasivos por Impuestos Diferidos 18 86,320 85,670 - 650.0
Total Pasivos No Corrientes 0 1,199,067 1,273,517 74,450.0
Total Pasivos 0 2,299,423 2,489,943 190,520.
Patrimonio 0 0 0 -
Capital Emitido 19 382,502 382,502 -
Acciones de Inversión 19 39,019 38,470 - 549.0
Otras Reservas de Capital 19 76,500 76,500 -
Resultados Acumulados 19 766,181 909,036 142,855.
Total Patrimonio 0 1,264,202 1,406,508 142,306.
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 3,563,625 3,896,451 332,826.

Análisis de memoria financiera

Estado de situación financiera

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Estado de Resultados

Interpretación de estados resultados de la empresa Leche Gloria

Ventas y Costo de Ventas

 Las ventas netas de Leche Gloria S.A. en el 2022 se incrementaron en 4.5% respecto
al año anterior, alcanzando un total de S/3,940.8 millones (S/3,771.4 millones en el
año 2021).
 El costo de venta aumento en 6.8% pasando de S/3,064.5 millones en el año 2021 a
S/3,273.2 millones en el año 2022.
 En consecuencia, la utilidad bruta disminuyo 5.6%, pasando de S/707.0 millones en
el año 2021 a S/667.6 millones en el año 2022. El margen bruto disminuyo a 16.9%
comparado con 18.7% del año anterior.

Gastos Operativos y Financieros

 Los gastos de venta y distribución de Leche Gloria S.A. en el año 2022 sumaron
S/294.0 millones, 6.1% mayores a los S/277.1 millones registrados en el año 2021.
Comparados con el año anterior, estos gastos aumentaron como porcentaje de las
ventas de 7.3% en el 2021 a 7.5% en el 2022. Estos mayores gastos de venta son

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 consecuencia principalmente de un mayor gasto en comisiones, publicidad y
promociones.
 Los gastos administrativos disminuyeron en 8.3%, pasando de S/159.0 millones el
año 2021 (4.2% de las ventas netas) a S/145.8 millones en el año 2022 (3.7% de las
ventas netas).
 Los gastos financieros, netos de ingresos financieros aumentaron desfavorablemente
pasando de S/14.4 millones en el 2021 a S/43.7 millones en el 2022.
 La diferencia en cambio neto paso de una ganancia de S/15.3 millones en el 2021 a
una pérdida de S/15.3 millones en el 2022.
 Los resultados de Leche Gloria S.A. en el año 2022 muestran una utilidad operativa
de S/273.2 millones, inferior en 17.0% a la utilidad operativa del año 2021 de S/329.0
millones. Los gastos operativos incluyen cargas de personal, servicios de terceros,
publicidad, honorarios y comisiones, entre otros.
 La utilidad neta del ejercicio 2022 fue de S/147.1 millones, menor en 35.0% respecto
a la utilidad neta del año 2021 de S/226.3 millones. El margen neto paso de 6.0% en
el 2021 a 3.7% en el 2022.

Descripción de las estrategias de gestión financiera

Apalancamiento:
Riesgo de gestión de capital - La Compañía gestiona activamente una base de capital con
el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus actividades. La adecuación de capital de la
Compañía es controlada usando, entre otras medidas, ratios establecidas por el
Directorio y la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando maneja capital, que es un concepto más amplio
que el “Patrimonio neto” que se muestra en el estado separado de situación financiera,
son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera
que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes,
y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades. Al
31 de diciembre de 2022 y de 2021, no han existido cambios en las actividades y

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 políticas de manejo de capital en la Compañía. El índice de apalancamiento a dichas
fechas se determina como sigue:

Aportes de socios:
Capital social.
Al 31 de diciembre de 2022 y de 2021, el capital social de la Compañía está
representado por 382,502,106 acciones comunes a un valor nominal de S/1 cada
una, las cuales se encuentran íntegramente emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre
de 2022 y de 2021, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Número de Porcentaje de
Accionistas
acciones participación %
Gloria Foods JORB S.A. 288,948,549 75.54
Racionalización Empresarial S.A 33,812,045 8.84
Personas naturales 16,628,942 4.35

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 Otros 43,112,570 11.27
Total 382,502,106 100

Políticas de pagos:
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administración del riesgo de liquidez,
la cual ha establecido políticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto,
mediano y largo plazo. La Compañía administra el riesgo de liquidez mediante el
monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos de sus activos y pasivos financieros. El
siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía
a la fecha del estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su
vencimiento, en base a los pagos no descontados que se realizarán.

Emisión de bonos:
Primer Programa de Bonos Corporativos de Leche Gloria S.A.

En Junta General de Accionistas de abril 2014 se aprobó el Primer Programa de Bonos

Corporativos de Gloria S.A. hasta por US$250 millones o su equivalente en moneda
nacional. Este programa contempla la posibilidad de emitir bonos corporativos mediante
oferta pública en diferentes emisiones y series, cuyos términos, condiciones y
características particulares se establecen en los respectivos contratos y actos
complementarios. Los bonos estarán garantizados mediante garantía genérica sobre el
patrimonio.

Los bonos a emitirse bajo el presente programa no podrán subordinarse a ningún otro
endeudamiento de la Compañía. Sin embargo, sí existirá un orden de prelación de las
obligaciones, determinado por la antigüedad de cada emisión. El destino de los recursos
captados por los bonos que se realicen dentro del presente programa será para el
financiamiento de las necesidades de corto y largo plazo del Emisor, u otros fines, los
cuales serán precisados, de ser el caso, en los documentos complementarios de la
emisión. Cabe señalar que el 5 de febrero del 2015, la Compañía realizó la Cuarta
Emisión de Bonos Corporativos por un monto de S/ 150.0 MM, a una tasa de 7.1250%, y
un plazo de 20 años. La demanda del valor fue de 1.37x.

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Elaboración de pronóstico de expansión (teniendo en cuenta el
mercado interno teniendo en consideración la coyuntura económica
del Perú)

Lima, 29/11/2022

El Grupo Gloria se sigue expandiendo en la región. Este mes Chile se sumó a la lista de
países donde tendrá presencia, tras anunciar la compra de Soprole.
Soprole es el líder de la industria láctea en Chile, ha sido adquirida en su totalidad por la
empresa peruana con un adelanto de US$ 210 millones. Soprole se sumará a las
operaciones de Gloria en Latinoamérica con el objetivo de contribuir a la construcción
de posición y liderazgo en el sector lácteo en la región, de la cual ya forman parte
empresas como Pil Andina S.A. en Bolivia, Suiza Dairy Corporation en Puerto Rico, Gloria
Colombia S.A.S. en Colombia, Leche Gloria Ecuador S.A. en Ecuador, Gloria Foods del
Uruguay S.A. en Uruguay, Gloria Argentina S.A. en Argentina, y Leche Gloria S.A. en Perú.
Este acontecimiento refleja una suma importante de manera macroeconomía en el país
hacia su PBI, inversión extranjera y la reducción en la tasa de desempleo. Siendo un
indicador positivo observado de por el lado de PBI generara mayor ingresos para la
economía del país, por inversión extranjera al ser una corporación con presencia en el
continente se exportan los productos de manera que sus filiales en cada país muestra las
ventas recaen en el Perú y finalizando el análisis que al tener esta adquisición se
reflejara mayor oportunidad de empleabilidad para el sector de esta empresa no tan
solo para esta empresa sino para todo el giro lácteo para lograr obtener un mínimo de
competencia que todo negocio necesita para el crecimiento constante.
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Lima, 02/02/2023

El grupo empresarial Gloria realizará una inversión de alrededor de US$5 millones en la

ciudad de Nueva Helvecia, en Uruguay. Así lo anunció, este lunes 30 de enero, el titular
del Ministerio de Ganadería, Agricultura y Pesca (MGAP), Fernando Mattos. La inversión
será para la realización de un centro de fraccionado de queso en su planta industrial que
tiene en esa ciudad.
Esta inversión apunta a un proyecto de reconversión, teniendo como objetivo la
exportación del producto lácteo, según indicó Alfredo Montoya, gerente general de
Gloria en Uruguay, al medio uruguayo El Observador. Además, Gloria va a incorporar 16
nuevos puestos de trabajo entre este y el siguiente año a la planta, que cuenta con 60
empleados y productores, y la producción de leche es de 75.000 litros diarios.
La inversión señalada se puede observar una variación en la economía peruana trayendo
mayor empleabilidad al Perú ya que sus recursos humanos en el país serán quienes
ayudaran a esa nueva planta y diversas áreas requeridas, la balanza comercial al generar
ventas en el exterior es una propuesta que se maneja por la negociación en Uruguay y
finalizando con que cada ingreso generado en la empresa peruana tendrá un aporte
tributario y referenciando al resultado fiscal ya que impulsara a un mayor dinamismo en
el mercado.

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Lima, 03/21

La compañía introduce a su portafolio de productos la leche de vaca UHT en un envase

aséptico, reciclable y que no necesita refrigeración.

Gloria amplía su portafolio con un producto hecho en un envase en botella reciclable. La

inversión realizada por la empresa, de más de US$30 millones en una nueva tecnología
de envasado aséptico, le permite innovar en la categoría ready-to-drink con una nueva
presentación de su leche UHT en las presentaciones entera, light y sin lactosa. La leche
de esta nueva presentación proviene de la cuenca del sur del Perú y pasa por un proceso
de ultra pasteurización, de allí que se le identifique como leche UHT (Ultra High
Temperature). Luego, pasa a ser enriquecida con vitaminas A y D.

“En un escenario de pandemia, el consumidor de hoy va al supermercado menos veces,

lo cual genera una oportunidad para ofrecer productos que puedan durar más y que se
adapten a las necesidades de seguridad, calidad y practicidad”, señaló Jorge Namisato,
director Comercial de Leche Gloria. De esta manera la nueva presentación de leche UHT
no dependerá de la cadena de frío, garantizando así las óptimas condiciones de
conservación. Por ello, puede ser guardado en la alacena y está lista para tomar en
cualquier momento. Con este lanzamiento, Leche Gloria busca adaptarse a las diferentes
necesidades del mercado lácteo, brindando nuevas opciones para los consumidores.

Con esta inversión Gloria busca llegar a las zonas mas alejadas de nuestra región para
poder nutrir y alimentar a las personas que están alejadas de la ciudad. La producción
aumentara en nuestro país que favorecerá en el PBI y además contratara a personal
para poder producir nuevos productos con la tecnología aséptica y apoyara a reducir la
tasa de desempleo en el Perú.

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 Lima, 09/08/22

Su plan de lanzamientos para lo que queda del año se enfocará en la línea de yogures y
panetones, entre otras. En el primer semestre se sumaron siete nuevos productos.

Este 2022 es el año en que Leche Gloria celebra sus 80 años, y la innovación seguirá siendo
la brújula que guíe a la transnacional. En ese eje, las inversiones son parte fundamental.

Vanessa Montero, directora de Marketing de Leche Gloria S.A., indicó que la compañía tiene
un plan ambicioso de crecimiento para los próximos años y la inversión en capacidades
productivas va de la mano con ello.

“Esperamos cerrar el 2022 con una inversión de alrededor de los S/ 20 millones en nuestras
plantas, para seguir soportando el crecimiento esperado y con nuevas capacidades que
permitan impulsar la innovación”, comentó.

Y los lanzamientos sustentarán el crecimiento esperado. Así, Montero precisó que para lo
que resta del año tienen un plan potente en términos de lanzamientos con el ingreso de
Yoguito, un producto con probióticos dirigido a los niños; un nuevo sabor de Battimix y una
nueva variedad en su línea de panetones, entre otros.

“Seguiremos desarrollando productos que combatan los retos nutricionales del país, como
la anemia y el sobrepeso. Los presentaremos en formatos más convenientes, accesibles y en
empaques más amigables con el medio ambiente”, agregó.

Refuerza marca Bonlé y ven nuevas oportunidades

Con el fin de competir con las marcas económicas y propias en el mercado, desde el año
pasado, Leche Gloria ha reforzado su marca Bonlé con un portafolio amplio de lácteos, con
precios más accesibles y en nuevas presentaciones para sus consumidores, indicó Vanessa
Montero.

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Con esta inversión Gloria quiere ampliar su línea de productos que permitirá tener más
ventas y producción. Por otro lado, su marca Bonlé ha implementado un nuevo portafolio
que tiene productos más económicos para poder estar al alcance de los consumidores que
están siendo afectado por la inflación.

Bibliografía

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Córdova Pacheco, E. F., Veggro Cabrera, E. A., & Trujillo Bravo, E. H. (2018). Valorización
Leche Gloria SA.
EYNG. (15 de Marzo de 2021). EYNG. Obtenido de EYNG: https://eyng.pe/web/2021/03/08/leche-
gloria-amplia-su-portafolio-de-productos-lacteos/

Gestión, D. (02 de 08 de 2022). Leche Gloria proyecta inversiones por S/ 20 millones en capacidad
productiva. Leche Gloria proyecta inversiones por S/ 20 millones en capacidad productiva,
pág. 1. Obtenido de https://www.industriaalimentaria.org/blog/contenido/leche-gloria-
proyecta-inversiones-por-s-20-millones-en-capacidad-productiva

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