Fundamentos de Riesgos de Credito-Presentacion 150321

RIESGOS
Contenido
1) Origen de la palabra riesgo

2) Concepto de Riesgo
3) Clasificación de los riesgos
3.1. Riesgo Operativo u Operacional
3.2. Riesgo Legal
3.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo Vs rendimiento
Portafolios de inversión
3.3.1. Riesgo de Mercado
3.3.2. Riesgo de Crédito
3.3.3. Riesgo de Liquidez
4) Administración de Riesgos
5) Evaluación y medición de Riesgo de Mercado
5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
6) Evaluación y medición de Riesgo de Crédito
7) Evaluación y medición de Riesgo de Liquidez
8) Conclusiones
9) Bibliografía
1) Origen de la palabra Riesgo
Los orígenes de la palabra riesgo se

remontan al latín risicare que significa:
atreverse, a través del francés risque e
italiano risco. El significado original de
risco es apuntar con una piedra, del latín
re-tras, y secare cortar. De aquí el
sentido del peligro para los marineros que
tenían que navegar alrededor de
peligrosas piedras afiladas.
2) Concepto de Riesgo
Posibilidad de que se sufra un perjuicio

de carácter económico, ocasionado por
la incertidumbre en el comportamiento
de variables económicas a futuro
No solo se limita a ser determinado, sino

que se extiende a la medición,
evaluación, cuantificación, predicción y
control de actividades y comportamiento
de factores que afecten el entorno en el
cual opera un ente económico
3) Clasificación de los Riesgos
3.1. Riesgo Operativo u Operacional
3.2. Riesgo Legal
3.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera

Riesgo Vs rendimiento
Portafolios de inversión
3.3.1. Riesgo de Mercado
3.3.2. Riesgo de Crédito
3.3.3. Riesgo de Liquidez
3.1) Riesgo Operativo u Operacional
El riesgo operativo representa la pérdida potencial por

fallas o deficiencias en los sistemas de información,
en los controles internos, errores en el procesamiento
de las operaciones, fallas administrativas, controles
defectuosos, fraude, o error humano.
 Deficiencia del control interno

 Procedimientos inadecuados
 Errores humanos y fraudes
 Fallas en los sistemas informáticos
3.2) Riesgo Legal
Posible pérdida debida al incumplimiento de las normas

jurídicas y administrativas aplicables, a la emisión de
resoluciones administrativas o judiciales desfavorables y a
la aplicación de sanciones con relación a las operaciones,
se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad
legal o regulatoria para realizar una transacción.
El riesgo legal se puede clasificar en función de las causas

que lo originan en:
Riesgo de documentación
Riesgo legal o de legislación
Riesgo de capacidad
3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
La probabilidad es entendida como la posibilidad de

ocurrencia de un evento determinado bajo condiciones
específicas, expresada en términos porcentuales.
La distribución de probabilidad es un modelo

matemático que asocia valores de una variable aleatoria
con sus respectivas probabilidades de ocurrencia. En la
distribución de probabilidad, a cada resultado posible se
le asigna una probabilidad y la suma de todas las
probabilidades es igual a 1.
Distribución de probabilidad discreta (no continua), en

la que se identifica un número limitado de posibles
resultados, y a cada uno de ellos se le asigna una
probabilidad determinada.
Distribución de probabilidad continua en la que la

variable aleatoria puede tomar cualquier valor en un
intervalo, que puede oscilar entre pérdidas cuantiosas
hasta ganancias significativas.
La volatilidad es un indicador que pretende cuantificar las

probabilidades de cambios en las diferentes variables
económicas que afectan la operación.
El parámetro generalmente aceptado de medición es la

desviación estándar. Es una medida estadística de la
dispersión o variabilidad de los posibles resultados, con
respecto al valor esperado (rendimiento esperado), el
promedio de lejanía de los puntajes respecto de la media.
Los riesgos a los que se enfrenta un inversionista en los

títulos de una empresa se pueden dividir de la siguiente
forma:
Origen de los riesgos
Riesgo Sistemático
+ Riesgo no sistemático
Sistemático No Sistemático
(No diversificable) = Riesgo Total
(diversificable)
El Riesgo sistemático de un título implica cambios en el

rendimiento, causado por factores que afectan al mercado
en su totalidad y que son externos a la organización que
emite el título; se mide a través de la beta
El Riesgo no sistemático es aquel inherente de la empresa

o industria en particular e independiente de factores
económicos, políticos, etc., que afectan de manera conjunta
todos los activos, tales como:
•Capacidad y decisiones de los ejecutivos

•Huelgas.
•Disponibilidad de materia prima.
•Competencia extranjera.
•Niveles específicos de apalancamiento financiero y
operativo de la empresa.
•Adelanto tecnológico.
Portafolios de Inversión
Matriz de correlación
Su finalidad presentar todos los posibles coeficientes de

correlación entre las posiciones que componen un portafolio
de inversión. Se utilizan para determinar la forma como
covarían los retornos de un activo frente a otro.
Matriz de Correlaciones
ALMACENES INDUSTRIAS ALIM. CARTON DE NACIONAL DE

BAVARIA
EXITO S.A. NOEL COLOMBIA CHOCOLATES
BAVARIA 1 -0.603 -0.020 0.440 0.350
ALMACENES EXITO S.A. -0.603 1 0.850 0.334 -0.085
INDUSTRIAS ALIM. NOEL -0.020 0.850 1 0.320 0.910
CARTON DE COLOMBIA 0.440 0.334 0.320 1 0.150
NACIONAL DE CHOCOLATES 0.350 -0.085 0.910 0.150 1
3.3) Riesgos según su Naturaleza Financiera
Los riesgos según su naturaleza financiera se pueden

clasificar en tres grupos que son
3.3.1) Riesgos de Mercado

3.3.2) Riesgos de Crédito
3.3.3) Riesgos de Liquidez
En la mayoría de los casos existe correlación entre uno y

otro tipo de riesgo
3.3.1) Riesgo de Mercado
Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento

de factores externos a la organización, ya puede ser cambios
en las variables macroeconómicas o factores de riesgo tales
como:
 Tasas de interés
 Tipos de cambio
 Inflación
 Tasa de crecimiento
 Cotizaciones de las acciones
 Cotizaciones de las mercancías, entre otros.
El riesgo de Tasas de Interés se presenta por la variación

del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las
tasas de interés, inferior al efecto causado en los pasivos y
esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance.
Dicha diferencia dará lugar, cuando existan
incompatibilidades importantes entre los plazos* (corto,
mediano y largo plazo), periodos de amortización, tipo de
tasas de interés (fijo o flotante) y calidad crediticia de los
instrumentos.
Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

Establece la exposición de la empresa cuando su valor
depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de
cambio y el valor actual de los activos no coincida con el
valor actual de los pasivos en la misma divisa y la
diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo
subyacente está expuesto al riesgo de tasas de cambio
Riesgo de acciones
Determina la exposición de una empresa cuando
Su valor depende de la cotización de determinadas acciones

o índices de acciones en los mercados financieros.
Cuando posea inversiones en otras compañías,

independiente que la inversión se halla realizado con fines
especulativos o como estrategia de integración.
Cuando posea instrumentos derivados cuyo subyacente está

expuesto al riesgo de acciones.
Riesgo de Mercancías.
Establece la exposición de la empresa cuando su valor
depende del comportamiento del precio de determinadas
mercancías en mercados nacionales e internacionales y
revela exposición cuando:
La empresa requiere mercancías para el desarrollo de su

objeto, o como insumos en su proceso productivo.
Posea inversiones en mercancías con fines especulativos.
Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está

expuesto al riesgo de mercancías.
3.3.2) Riesgo de Crédito
Riesgo de Crédito
Pérdida potencial en que incurre la empresa, debido a la
probabilidad que la contraparte no efectúe oportunamente
un pago o que incumpla con sus obligaciones contractuales
y extracontractuales
Posibilidad de degradamiento de la calidad crediticia del

deudor, así como los problemas que se puedan presentar con
los colaterales o garantías.
Debe considerarse el análisis de diversos componentes tales

como el tamaño del crédito, vencimiento, calidad crediticia
de la contraparte, garantías, avales, entre otros
Riesgo de plazo o vencimiento. Hace referencia a la fecha

de vencimiento de los títulos, entre mayor sea el plazo de
vencimiento, el título será más riesgoso, mayor será la
prima de riesgo y a su vez será mayor la tasa de
rendimiento requerido.
Riesgo de crédito o incumplimiento. Mide la capacidad

de pago tanto del capital como de los intereses. Los
inversionistas exigen una prima de riesgo, para invertir en
valores que no están exentos del peligro de falta de pago.
En el análisis del riesgo de incumplimiento juegan un papel

fundamental las agencias calificadoras de riesgo.
Las Sociedades Calificadoras de riesgo son compañías

especializadas que se dedican al análisis de las emisiones de
renta fija, con el fin de evaluar la certeza del pago puntual y
completo del capital e intereses de estas, así como la
existencia legal, la situación financiera del emisor y la
estructura de la emisión, para establecer el grado de riesgo
de esta última.
Estas sociedades asignan calificaciones a todo tipo de

emisiones privadas, públicas, soberanas, etc.
Emisiones con la más alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son
AAA prácticamente inexistentes.
Riesgo crediticio de LP AA + Emisiones con muy alta calidad crediticia. Los factores de protección son
(Duff & Phelps) AA muy fuertes. El riesgo es modesto, pero puede variar ligeramente en
AA - forma ocasional por las condiciones económicas.
A+ Emisiones con buena calidad crediticia. Los factores de protección son
A adecuados. Sin embargo, en períodos de bajas en la actividad económica
Aplica a instrumentos de deuda A- los riesgos son mayores y más variables.
con vencimientos originales de BBB+ Los factores de protección al riesgo son inferiores al promedio; no
obstante, se consideran suficientes para una inversión prudente. Existe
más de un año BBB una variabilidad considerable en el riesgo durante los ciclos económicos,
BBB- lo que puede provocar fluctuaciones frecuentes en su calificación.
Emisiones situadas por debajo del grado de inversión. Empero, se estima

BB+ probable que puedan cumplir sus obligaciones al vencimiento, Los
BB factores de protección estimados fluctúan de acuerdo con las condiciones
BB- de la industria y la habilidad de la administración de la compañía. La
calidad de estas emisiones puede variar con frecuencia.
Emisiones situadas por debajo del grado de inversión. Existe el riesgo de

B+ que no puedan cumplir sus obligaciones. Los factores de protección
financiera fluctúan ampliamente en los ciclos económicos, condiciones de
B la industria y la habilidad de la administración de la compañía para
B- sortearlos. Las emisiones calificadas en esta categoría también pueden
variar con frecuencia.
Emisiones situadas muy por debajo del grado de inversión. Se

caracterizan por tener un alto riesgo en su pago oportuno. Los factores de
CCC protección son escasos y el riesgo puede ser sustancial en las situaciones
desfavorables, tanto de la industria como de la compañía.
Las emisiones de esta categoría se encuentran en incumplimiento de

DD algún pago u obligación.
EE Sin suficiente información para calificar.

Medidas del nivel de Riesgo Crediticio

Exposición
Crediticia
Provisión
Crediticia Límites
RIESGO DE
CRÉDITO
Riesgo Capital
de en
Recuperación Riesgo
Las medidas del nivel de riesgo se pueden agrupar en cinco

conceptos generales: 1) Exposición crediticia, 2) Provisión
Crediticia 3) Riesgo de Recuperación, 4) Capital en Riesgo
Crediticio y 5) Límites en el otorgamiento de crédito.

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1) Origen de la palabra riesgo

Los orígenes de la palabra riesgo se

Posibilidad de que se sufra un perjuicio

No solo se limita a ser determinado, sino

3.1. Riesgo Operativo u Operacional

3.2. Riesgo Legal

3.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera

El riesgo operativo representa la pérdida potencial por

 Deficiencia del control interno

Posible pérdida debida al incumplimiento de las normas

El riesgo legal se puede clasificar en función de las causas

La probabilidad es entendida como la posibilidad de

La distribución de probabilidad es un modelo

Distribución de probabilidad discreta (no continua), en

Distribución de probabilidad continua en la que la

La volatilidad es un indicador que pretende cuantificar las

El parámetro generalmente aceptado de medición es la

Los riesgos a los que se enfrenta un inversionista en los

El Riesgo sistemático de un título implica cambios en el

El Riesgo no sistemático es aquel inherente de la empresa

•Capacidad y decisiones de los ejecutivos

Su finalidad presentar todos los posibles coeficientes de

ALMACENES INDUSTRIAS ALIM. CARTON DE NACIONAL DE

Los riesgos según su naturaleza financiera se pueden

3.3.1) Riesgos de Mercado

En la mayoría de los casos existe correlación entre uno y

Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento

El riesgo de Tasas de Interés se presenta por la variación

Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

Su valor depende de la cotización de determinadas acciones

Cuando posea inversiones en otras compañías,

Cuando posea instrumentos derivados cuyo subyacente está

La empresa requiere mercancías para el desarrollo de su

Posea inversiones en mercancías con fines especulativos.

Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está

Posibilidad de degradamiento de la calidad crediticia del

Debe considerarse el análisis de diversos componentes tales

Riesgo de plazo o vencimiento. Hace referencia a la fecha

Riesgo de crédito o incumplimiento. Mide la capacidad

En el análisis del riesgo de incumplimiento juegan un papel

Las Sociedades Calificadoras de riesgo son compañías

Estas sociedades asignan calificaciones a todo tipo de

Emisiones situadas por debajo del grado de inversión. Empero, se estima

Emisiones situadas por debajo del grado de inversión. Existe el riesgo de

Emisiones situadas muy por debajo del grado de inversión. Se

Las emisiones de esta categoría se encuentran en incumplimiento de

EE Sin suficiente información para calificar.

Medidas del nivel de Riesgo Crediticio

Las medidas del nivel de riesgo se pueden agrupar en cinco

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