Flujo de efectivo:

El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la

empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y
con sus proyectos de inversión y expansión.

Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis de cada

una de las partidas con incidencia en la generación de efectivo, datos que pueden
ser de gran utilidad para la el diseño de políticas y estrategias encaminadas a
realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.

Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar

efectivo, de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar
decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11

del plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas
de ahorro y fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el
resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo.

En contabilidad hay tres informes contables fundamentales:

 Cuenta de resultados: nos informa de cuáles han sido los resultados de la
empresa.
 Balance de situación: nos informa de cuál es la situación financiera de la
empresa. Podemos conocer los activos o inversiones y comprobar cómo están
financiados. Hay dos tipos de financiación posible: Deuda o Fondos propios.
 Estado de flujos de efectivo: permite conocer cuánto han cambiado los activos
monetarios y de paso, cuánto ha cambiado la Deuda y los Fondos propios.

Estructura del estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo tiene una estructura compuesta por tres elementos a
saber:
Actividades de operación
Actividades de Inversión
Actividades de Financiación.

Actividades de operación.
Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las actividades
relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la
producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de servicios.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los
pagos de servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos
las cuentas de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos
relacionados con la nómina y los impuestos.

Actividades de inversión.
Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la empresa en
activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, etc.
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los
inventarios y a gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad
productiva de la empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas
correspondientes a la propiedad, planta y equipo, intangibles y las de inversiones.

Actividades de financiación.
Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de recursos para
la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios [patrimonio].
En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden
a las actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos,
etc. Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.
Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante
nuevos aportes de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios
mediante la venta de acciones.

Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo.

Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos
últimos años y el último estado de resultados. Los balances los necesitamos para
determinar las variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar también no las notas a los estados financieros en donde conste
ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de
partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo.

¿Cómo se calcula el estado de flujos de efectivo?

El balance es como una fotografía de la situación financiera. El estado de flujo de
efectivo es como un vídeo, ya que permite ver cómo cambia la situación
financiera.
Para calcular el estado de flujos de efectivo necesitamos dos balances
consecutivos. Por ejemplo, si queremos calcular el estado de flujo de efectivo del
año N, necesitaremos el balance de ese año y el del año N-1.

En la columna de diferencia, un signo positivo supone una entrada de efectivo y un

signo negativo una salida de efectivo. Por esa razón, un incremento de activos,
que implica un pago, supone una disminución del efectivo.

La razón por la cual se suma la amortización al resultado es porque es un apunte

contable que no implica una salida de caja y lo que se pretende reflejar es el
movimiento de efectivo, no los resultados contables.

El estado de flujos de efectivo sería así:

El estado de flujo de efectivo se puede hacer utilizando dos métodos:

1. Estado de flujos de efectivo por el método directo

2. Estados de flujos de efectivo por el método indirecto .

 Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el método
directo, el cual básicamente consiste en rehacer el estado de resultados
utilizando el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de
efectivo en las actividades de operación.
Para elaborar el flujo de efectivo necesitamos el balance general de los dos
últimos años y el último estado de resultados.
Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado de flujo de efectivo en su forma
más elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el procedimiento a
seguir.

Flujo de efectivo de las actividades de operación.

Empecemos por el flujo de efectivo en lo referente a las actividades de operación.

Información necesaria a manera de ejemplo:
Recaudo de clientes  100.000

(-) Pagos laborales  20.000

(-) Pago proveedores  30.000

(-) Pago gastos  10.0000

(-) Pago costos  15.000

(-) Pago impuestos  5.000

(-) Pago gastos financieros  5.000

Efectivo generado en actividades de operación 15.000

Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la

respectiva cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de
resultados].

Ejemplo de cómo determinar el recaudo de clientes:

 Ventas (4135): 120.000
 Saldo final año 1 clientes (1305): 50.000
 Saldo final año 2 clientes (1305): 70.000

Luego el recaudo de clientes será:

50.000 + 120.000 - 70.000 = 100.000.
Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en
el estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del año 1, y le restamos
el saldo de cartera en el año 2.
Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a
proveedores, impuestos, nómina, etc. Es para eso que se necesita el balance
general de los dos últimos años, para poder determinar el saldo de cada cuenta en
cada uno de los años y así poder determinar las variaciones y por consiguiente lo
efectivamente pagado.
Por cuestión de espacio y simplicidad no incluimos el cálculo de cada uno de los
conceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como
determinar un concepto para poder determinar los demás.

Flujo de efectivo en actividades de inversión.

Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de inversión se requiere la

siguiente información:
Venta de inversiones  70.000.

Venta de vehículo usado  20.000.

Compra de maquinaria  80.000.

Compra de muebles  10.000.

Luego, el efectivo en actividades de inversión es igual a:

70.000 + 20.000 - 80.000 - 10.000 = 0

Para saber cuánto efectivo se ha recaudado o gastado en inversión, hacemos uso

de las notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variación de las
respectivas cuentas del activo, producto de la comparación de los balances de los
dos últimos años.
Recordemos que las actividades de inversión hacen referencia a los activos fijos
de la empresa y las inversiones en acciones o bonos.
Flujo de efectivo generado en actividades de financiación.
Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de financiación se requiere
la siguiente información:
Capitalización mediante emisión de acciones  50.000.

Venta de bonos  30.000.

Pago de obligaciones financieras  60.000.

Pago de participaciones  25.000.

Luego, el afectivo generado en actividades de financiación es el siguiente:

50.000 + 30.000 - 60.000 - 25.000 = -5.000.

Ahora procedemos a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operación  15.000.

Efectivo generado en actividades de inversión  -0-

Efectivo generado en actividades de financiación  -5.000.

Flujo total de efectivo. 10.000.

El efectivo determinado en el estado de flujos de efectivo debe coincidir con el

saldo de estas cuentas. De no ser así, significa que el estado de flujos de efectivo
no se realizó correctamente.
La diferencia entre el método directo y el método indirecto, radica únicamente en
el procedimiento aplicado a las actividades de operación, puesto que el
procedimiento aplicado a las actividades de inversión y financiación es
exactamente igual en los dos métodos.
Es indispensable contar con el balance general de los dos últimos años y con el
estado de resultados del último año. Aquí por limitaciones de espacio se han
omitido y se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el
mismo.
Por supuesto que cada empresa es diferente, y los conceptos aquí utilizados son
meramente ilustrativos, pues elaborar un flujo de efectivo completo es mucho más
complejo, pero la estructura no cambia.
Estructura NIC del flujo de efectivo por el método directo.
De acuerdo a la NIC 37, el estado de flujo de efectivo por el método directo podría
tener la siguiente estructura:

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de

operación

Positivo o
Ganancia (pérdida)
negativo

Ajustes para conciliar la ganancia (pérdida)

Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Positivo

Ajustes por costos financieros Positivo

Positivo o
Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios
negativo

Ajustes por la disminución (incremento) de cuentas por cobrar de Positivo o

origen comercial negativo

Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar Positivo o

derivadas de las actividades de operación negativo

Ajustes por el incremento (disminución) de cuentas por pagar de origen Positivo o

comercial negativo

Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar Positivo o

derivadas de las actividades de operación negativo

Ajustes por gastos de depreciación y amortización Positivo

Ajustes por deterioro de valor (reversiones de pérdidas por deterioro de Positivo o

valor) reconocidas en el resultado del periodo negativo
Ajustes por provisiones Positivo

Positivo o
Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas
negativo

Ajustes por pagos basados en acciones Positivo

Positivo o
Ajustes por pérdidas (ganancias) del valor razonable
negativo

Positivo o
Ajustes por ganancias no distribuidas de asociadas
negativo

Positivo o
Otros ajustes por partidas distintas al efectivo
negativo

Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no Positivo o

corrientes negativo

Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de Positivo o
efectivo de inversión o financiación negativo

Positivo o
Otros ajustes para conciliar la ganancia (pérdida)
negativo

Total ajustes para conciliar la ganancia (pérdida) Total

Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados en) operaciones

Dividendos pagados Negativo

Dividendos recibidos Positivo

Intereses pagados Negativo

Intereses recibidos Positivo

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) Negativo

Otras entradas (salidas) de efectivo Positivo

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

Total
actividades de operación

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de

inversión

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias

Positivo
u otros negocios

Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u

Negativo
otros negocios

Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de

Positivo
otras entidades

Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras

Negativo
entidades

Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos Positivo

Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos Negativo

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Positivo

Compras de propiedades, planta y equipo Negativo

Importes procedentes de ventas de activos intangibles Positivo

Compras de activos intangibles Negativo

Recursos por ventas de otros activos a largo plazo Positivo

Compras de otros activos a largo plazo Negativo

Importes procedentes de subvenciones del gobierno Positivo

Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros Negativo

Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos

Positivo
concedidos a terceros

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de

Negativo
permuta financiera

Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y

Positivo
de permuta financiera

Dividendos recibidos Positivo

Intereses pagados Negativo

Intereses recibidos Positivo

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) Negativo

Otras entradas (salidas) de efectivo Positivo

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

Total
actividades de inversión

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de

Total
financiación

Recursos por cambios en las participaciones en la propiedad en

Positivo
subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de control
Pagos por cambios en las participaciones en la propiedad en
Negativo
subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de control

Importes procedentes de la emisión de acciones Positivo

Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de

Positivo
patrimonio

Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad Negativo

Pagos por otras participaciones en el patrimonio Negativo

Importes procedentes de préstamos Positivo

Reembolsos de préstamos Negativo

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Negativo

Importes procedentes de subvenciones del gobierno Positivo

Dividendos pagados Negativo

Intereses pagados Negativo

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) Negativo

Otras entradas (salidas) de efectivo Positivo

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

Total
actividades de financiación

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al

Total
efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y
equivalentes al efectivo

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y Positivo o

equivalentes al efectivo negativo

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al

Total
efectivo

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Positivo

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo Positivo

Esta estructura es ilustrativa y cada usuario según sus necesidades puede

adaptarla.

Flujo de efectivo por el método indirecto

Una forma de hacer el flujo de efectivo es utilizando el método indirecto, que
junto con el método directo son las dos formas o métodos que se utilizar
para determinar el flujo efectivo de una empresa.

En el método indirecto, el flujo de efectivo se determina a partir de la utilidad

arrojada por el estado de resultados para luego proceder a depurarla hasta llegar
al saldo de efectivo que hay en los libros de contabilidad.

El estado de flujo de efectivo está compuesto por tres partes que son:

1. Actividades de operación.

2. Actividades de inversión.

3. Actividades de financiación.

Por cada una de esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo para
luego consolidar los resultados individuales.

Flujo de efectivo de las actividades de operación.

Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación, partimos de la
utilidad que presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han
significado salida de dinero y le restamos las partidas que no implicaron entrada
de efectivo.
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le
sumamos la disminución de los inventarios, los aumentos de las cuentas por
pagar, y los aumentos de las demás partidas del pasivo correspondientes a las
actividades de operación como impuestos, obligaciones laborales, etc.
El esquema sería de la siguiente forma:
Utilidad del ejercicio  100.000

Partidas que no tienen efecto en el efectivo

(+) Depreciaciones  20.000

(+) Amortizaciones  10.000

(-) Ingresos por recuperaciones  5.000

Variación en partidas relacionadas con las actividades de operación.

(+) Incremento obligaciones laborales  2.000.

(+) Incremento impuestos por pagar  1.000.

(+) Incremento cuentas por pagar  3.000.

(+) Disminución de inventarios  5.000.

(-) Incremento cuentas por cobrar  50.000

Efectivo generado por actividades de

  86.000
operación

Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto

que la utilidad está disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones,
y como las depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de llegar al
efectivo neto generado, se deben sumar debido a que se pretende llegar al saldo
en efectivo partiendo de la utilidad.
En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero en
ningún momento ha ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben excluir.
Los incrementos de las cuentas por cobrar y demás partidas, se determinan
mediante las variaciones presentadas de un año a otro.
El aumento de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo
ingreso de dinero por la venta de mercancías. Parte de las ventas se hicieron a
crédito.
La disminución de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta
de mercancía, lo cual supone entrada de efectivo.
El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancías
compradas se hicieron a crédito, por tanto, no hubo salida de efectivo. Igual
sucede con las obligaciones laborales y los impuestos por pagar.
En conclusión, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no implica la
salida de dinero y se le resta todo aquel concepto que no implica entrada de
dinero. Si vendo a crédito no ingresa dinero. Si compro a crédito no sale dinero.

Flujo de efectivo en actividades de inversión.

El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de
inversión, es el mismo que se utiliza en el método directo.
Veamos:
Venta de inversiones  150.000.

Venta de vehículo usado  30.000.

Compra de maquinaria  70.000.

Compra de muebles  20.000.

Luego hacemos las operaciones:

150.000 + 30.000 - 70.000 - 20.000 = 90.000.
Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea de
comparar el balance general de los dos últimos años o de las notas a los estados
financieros.
En ocasiones no es suficiente con comparar un año con otro, sino que se requiere
información adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones
que la empresa ha realizado.

Flujo de efectivo en actividades de financiación.

Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversión, en las
actividades de financiación el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en
el método directo.
Ejemplo:
 Capitalización mediante emisión de acciones  60.000.

Venta de bonos  40.000.

Pago de obligaciones financieras  80.000.

Pago de participaciones  10.000

Sumando y restando tenemos:

60.000 + 40.000 - 80.000 - 10.000 = 10.000.
Se procede ahora a consolidar:
Efectivo generado en actividades de operación  86.000

Efectivo generado en actividades de inversión  90.000

Efectivo generado en actividades de financiación  10.000

Total efectivo generado 186.000

Este total se debe comparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad
en las cuentas que se consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11
del plan único de cuentas para comerciantes.
Es importante anotar que la única diferencia entre los dos métodos [directo e
indirecto] está en el procedimiento aplicado en las actividades de operación,
puesto que en las actividades de inversión y financiación el procedimiento es igual
en los dos métodos.
Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo es necesario tener el balance
general de los dos últimos años y el estado de resultados del último año.
Aquí se han omitido por la limitación del espacio, y por esa razón se ha trabajado
con valores supuestos, lo cual no invalidad el procedimiento que se debe seguir.

Videos:
Método directo.

https://www.youtube.com/watch?
v=0NePCYHmGUo&ab_channel=REPASETUCLASE

indirecto:
https://www.youtube.com/watch?v=FBz8BSqq2YU&ab_channel=Mar
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