Analyse Financière

Programme d’investissement Compte de Indicateurs

Résultats Plan de Plan de
& &
plan de Financement initial prévisionnels Trésorerie Financement
Seuil de rentabilité

Prog. d’investissement
Variation des Rentabilité
- Investissement Immatériel Produits Encaissements
ressources commerciale
- Investissement Matériel
durables Rentabilité
Besoin en Fonds de
Charges Décaissements Variation des financière
Roulement (BFR)
emplois Rentabilité
Plan de financement durables
initial des capitaux
- Ressources durables Seuil de Rentabilité
- Besoins durables

1
CONSTRUCTION DU PLAN DE FINANCEMENT INITIAL
 Savoir à combien se chiffre le projet, coût du projet
 Rechercher la meilleure solution financière pour " boucler " ce plan
 Enumérer les besoins et les ressources financières disponibles,
 Équilibrer emplois durables et les ressources de financement
 Rechercher une ou plusieurs solutions pour atteindre cet équilibre.
 Cette étape vous conduira soit à :
 Demander un crédit d’investissement moyen terme ou long
terme.
 Redimensionner votre projet en le modifiant pour réduire les
besoins (par exemple : moins d'investissements grâce aux recours
à la sous-traitance).
2
CONSTRUCTION DU PLAN DE FINANCEMENT INITIAL

Programme Origine de financement du

d’investissement Programme d’investissement

Besoins durables Ressources durables

Frais préliminaires Capitaux propres
Investissements HT Capital personnel ou social
Terrains Subventions d’investissement
Constructions Comptes courants d’associés
Matériels Dettes de financement
Mobilier Emprunts auprès des établissements
de crédit
Besoin en Fonds de Roulement
Totaux Totaux

3
 Coût global du projet
Elément Montant %
Frais préliminaires
-
-
-
Investissements immatériels
-
-
Investissements matériels
-
-
-
Autres immobilisations

Besoin en Fonds de roulement

Total
4
 Plan de financement initial
Elément Fonds Auto- Emprunts Leasing Subventions total
propres financement
Frais préliminaires

-
-
Investissements immatériels

-
-
Investissements matériels

-
-
Autres immobilisations

Besoin en Fonds de
roulement
Total

%
5
 Budget
Rubriques Année 0 Année 1 Année 2 Année 3 Total
Frais préliminaires
-
-
Investissements immatériels
-
-
Investissements matériels
-
-
Autres immobilisations

Besoin en Fonds de roulement

Total
6
PROGRAMME D’INVESTISSEMENT

PROGRAMME D’INVESTISSEMENT
P.I

INVESTISSEMENT IMMATERIEL
&
INVESTISSEMENT PHYSIQUE
+
BESOINS EN FOND DE ROULEMENT
7
 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT

COMPOSANTES DE L’INVESTISSEMENT IMMATERIEL :

 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT
 DEPOT DE BREVET ET PROPIETE INDUSTRIELLE
 ESSAIS EN LABORATOIRE
 DROITS D’ENTREE (franchise)
 FRAIS D’ETUDES

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PROGRAMME D’INVESTISSEMENT
COMPOSANTES DE L’INVESTISSEMENT PHYSIQUE :

 FRAIS DE CONSTITUTION
 TERRAIN
 CONSTRUCTIONS ET AMENAGEMENTS
 MATERIEL DE PRODUCTION (local et/ou importé)
 MATERIEL DE TRANSPORT UTILITAIRE
 MOBILIER ET MATERIEL DE BUREAU
 DIVERS ET IMPREVUS
NB : Les investissements sont à retenir pour leur prix hors taxes

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 BILAN ET FONDS DE ROULEMENT : FDR

FDR = Ressources permanentes – immobilisations nettes

Une entreprise a besoin de capitaux pour acquérir les immobilisations et à faciliter

le démarrage de son cycle d’exploitation
Le FDR est la part des ressources permanentes non affectée à l’acquisition des
immobilisations
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 FONDS DE ROULEMENT : FR
Le FR de démarrage est souvent insuffisant pour financer le cycle
d’exploitation de l’entreprise,
Recours aux emprunts à court terme auprès de ses fournisseurs et de ses
banquiers
Au fil des années, le FR est augmenté :
• Des réserves (prélèvements effectués sur les bénéfices)
• Des dotations aux amortissements et provisions
• Des différents apports réalisés par les associés ( augmentations de capital, apports
en comptes courants d’associés)
L’augmentation du FR permet à l’entreprise de préserver son
indépendance financière et sa solvabilité
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BILAN ET FONDS DE ROULEMENT : FR

ACTIF
IMMOBILISE CAPITAUX
FR = CP – AI ; FR = 800 – 700 = 100
700 PERMANENTS
800
FR = 100

ACTIF PASSIF
CIRCULANT CIRCULANT HT
HT 400 BFR = AC – PC ; FR = 450 – 400 = 50
450 BFR = 50

TRESORERIE –ACT TN = FR – BFR ; TN = 100 – 50 = 50

TRESORERIE –PAS
50
TN = TA – TP ; TN = 50 – 0 = 50
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BILAN ET FONDS DE ROULEMENT : FR

CAPITAUX
ACTIF PERMANENTS
IMMOBILISE 600 FR = CP – AI ; FR = 600 – 700 = -100
700 FR = -100

ACTIF PASSIF
CIRCULANT CIRCULANT HT
HT 400 BFR = AC – PC ; FR = 450 – 400 = 50
450 BFR = 50

TRESORERIE –ACT TRESORERIE –PAS TN = FR – BFR ; TN = -100 – 50 = -150

50 200
TN = TA – TP ; TN = 50 – 200 = -150
13
BILAN ET FONDS DE ROULEMENT : FR

ACTIF
IMMOBILISE CAPITAUX
FR = CP – AI ; FR = 800 – 700 = 100
700 PERMANENTS
800
FR = 100

ACTIF PASSIF
CIRCULANT CIRCULANT HT
HT 600
BFR = AC – PC ; FR = 1000 – 600 = 400
1000
BFR = 400

TRESORERIE –PAS
TRESORERIE –ACT TN = FR – BFR ; BFR = 100 – 400 = -300
300
TN = TA – TP ; TN = 0 – 300 = -300
14
Schéma d’interprétation du BFR

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LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT BFR
CYCLE D’EXPLOITATION D’UNE ENTREPRISE (au démarrage)
Achats MP & Cons. Paiement Comptant

Stocks MP & Cons. Immobilisation Argent

Personnel,
Outil
Facteurs
Loyer
production
Electricité
Prestation Divers

Stocks de PF Immobilisation Argent

Ventes Paiement à Crédit

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LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT BFR
CYCLE D’EXPLOITATION D’UNE ENTREPRISE (quelque années après)

Achats MP & Cons. Paiement à Crédit

Stocks MP & Cons. Immobilisation Argent

Personnel,
Outil
Facteurs
Loyer
production
Electricité
Prestation Divers

Stocks de PF Immobilisation Argent

Ventes Paiement au Comptant

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 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT

Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

EMPLOIS D’EXPLOITATION EXERCICE 1 EXERCICE 2 EXERCICE 3

Stock de MP Nombre de jours
des achats
Stock de PF Nombre de jours
de CA
Créances Nombre de jours
Clients de CA
Avances FRS Nombre de jours
des achats
Total Emplois E1 E2 E3

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 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT
Le besoin en fonds de roulement (BFR)
Ressources d’Exploitation EXERCICE 1 EXERCICE 2 EXERCICE 3

Crédits Fournisseurs Nombre de jours

des achats
Avances Clients Nombre de jours
de CA
Total Ressources R1 R2 R3

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 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT
Le besoin en fonds de roulement (BFR)
EXERCICE 1 EXERCICE 2 EXERCICE 3
BFR = total Empois - Total Ressources B1 B2 B3

Variation du BFR - B2 –B1 B3-B2

 Le BFR représente la partie des actifs circulants

d’exploitation qui n’est pas financée par des ressources
d’exploitation
 Cas particulier d’activité de services : on remplace le stock par
les travaux en cours

20
21
22
23
24
 EXEMPLE DE CALCUL DE BFR
 Prenons l'exemple d'une entreprise de production qui présente les caractéristiques
suivantes :
 Chiffre d’affaires CA HT : 300 000 DH ; TVA 20 % ;
Les achats représentent 40 % du CA HT.
Les conditions de règlements :
 Clients : 40 % à 30 jours ; 60 % à 60 jours.
 Fournisseurs : 30 % à 60 jours ; 70 % à 30 jours.
Stocks de matières : 1,5 mois.
Stocks de produits finis : 8 jours

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 SOLUTION
1) Créances clients :
 40 % x 30 j = 12 j
 60 % x 60 j = 36 j
= 48 j CA TTC
 Créances clients = 48 x 300 000 x 1.2 / 360 = 480 00 DH
2) Achats matières :
 40% x 300 000 x 1.5 /12 = 15 000 DH
 3) Stocks produits finis :
 8jours de CA HT = 8 x 300 000/ 360 = 6 667 DH
4) Dettes fournisseurs :
 30 % à 60 j = 18 j
 70 % à 30 j = 21 j ;
 = 39 j d'achats TTC
 Dettes fournisseurs = 39 x 120 000 x 1.2 /360 = 15 600 DH
BFR = (stock matières + stocks produits + créances clients) - dettes fournisseurs
BFR = (15 000 + 6 667 + 480 000 ) - 15 600 = 486 067
On peut diminuer le BFR en augmentant la rotation du stock, en réduisant la durée des crédits clients, et en
allongeant la durée du crédit fournisseurs
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 Exemple de calcul du BFR
Emplois d’Exploitation EXERCICE 1 EXERCICE 2 EXERCICE 3
Stock de MP 15 000

Stock de PF 6667
Créances Clients 480 000
Avances FRS
Total Emplois
Ressources d’Exploitation 501667
Crédits Fournisseurs 15 600
Avances Clients
Total Ressources 15 600
BFR 486 067
Variation en BFR

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COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL
CPC PREVISIONNEL

28
 COMPTE DE RÉSULTAT
PRÉVISIONNEL
Le compte de résultat est un tableau qui retrace l'activité et permet,
pour chacun des trois premiers exercices, de recenser :
l'ensemble des dépenses (charges) de l'exercice,
les recettes (produits) de l'exercice
Il faut s'assurer que l'activité dégage un bénéfice suffisant (reliquat des
produits par rapport aux charges).

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 COMPTES DE RESULTATS PREVISIONNELS (CPC PREVISIONNELS)
COMPTE EXE1 EXE2 EXE3 EXE4 EXE5

DE RÉSULTAT
I PRODUITS D’EXPLOITATION
. Ventes de marchandises (en l’état) 3 459 000 3 459 000

PRÉVISIONNEL
. Ventes de biens et services produits 1 140 000 1 140 000

Chiffres d’affaires 4 599 000 4 599 000

. Variation de stock de produits (+-) (1)

. Immobilisations produites par l’entreprise
pour elle-même
. Subventions d’exploitation
. Autres produits d’exploitation

EXPLOITATION
. Reprise d’exploitation ; transferts de charge
TOTAL I 4 667 960 4 667 960

II CHARGE D’EXPLOITATION
. Achats revendus (2) de marchandises 2 868 300 2 868 300

. Achats consommés (2) de matières et fournitures 46 550 46 550

. Autres charges externes 91 700 91 700

. Impôts et taxes 41 550 41 550

. Charges de personnel 1 279 000 1 279 000

. Autres charges d’exploitation 3 200 3 200

. Dotations d’exploitation 119 360 119 360

TOTAL II 4 449 660 4 449 660

III RESULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 218 300

IV PRODUITS FINANCIERS
. Produits des titres de participation et
autres titres immobilisés
. Gains de change
. Intérêts et autres produits financiers 15 000 15 000

. Reprises financières ; transferts de charges

FINANCIER

TOTAL IV 16 000 16 000

V CHARGES FINANCIERES
. Charges d’intérêts 24 500 24 500

. Pertes de change
. Autres charges financières 200 200

. Dotations financières 400 400

TOTAL V 25 100 25 100

VI RESULTAT FINANCIER (IV – V) -9 100 30

VII RESULTAT COURANT (III + VI) 209 200
 COMPTE DE RÉSULTAT
PRÉVISIONNEL …suite

VIII PRODUITS NON COURANTS

. Produits des cessions d’immobilisations 30 000 30 000

. Subvention d’équilibre
. Reprises d’investissement.
. Autres produits non courants
. Reprises non courantes ; transferts de charges 55 000 55 000
NON COURANT
TOTAL VIII 85 000 85 000

IX CHARGES NON COURANTES

. Valeurs nettes d’amortissements des
immobilisations cédées 5 000 5 000

. Subventions accordées
. Autres charges non courantes
. Dotations non courantes aux
amortissements et aux provisions
TOTAL IX 5 000 5 000

X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 80 000

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII-X) 289 200

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 108 220 108 220

XIII RESULTAT NET (XI-XII) 180 980

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