APALANCAMIENTOS

APALANCAMIENTO
El apalancamiento es una estrategia utilizada para aumentar las ganancias y pérdidas de una
inversión.
Consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir que
permita multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente Un
mayor grado de apalancamiento conlleva mayores riesgos. Así, aunque se pueden aumentar
mucho las ganancias, al hacer uso de este efecto palanca también se pueden aumentar
considerablemente las pérdidas.
El punto de partida para el análisis del apalancamiento es el estado de resultado presentado bajo
la metodología del sistema de costeo variable y en el cual deben quedar claramente identificados
tres ítems a saber. VENTAS
-Costos y gastos variables
ESTRUCTURA
OPERATIVA = margen de contribución
Costos fijos de producción y gastos fijos de administración y ventas
= UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
-gastos financieros
= utilidad antes de impuestos
ESTRUCTURA
FINANCIERA -impuestos
= ultilidad neta
ULTILIDAD POR ACCION (UPA)
TIPOS DE APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO : El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para

obtener una mayor rentabilidad por unidad vendida. Dado que al aumentar la cantidad de bienes
producidos los costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello también los costes totales
(costes variables más costes fijos) aumentarán a un ritmo más lento, según vayamos aumentando
la producción de bienes, resultando en un mayor beneficio por cada producto vendido.
APALANCAMIENTO FINANCIERO: El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún

mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una
inversión. Es la relación entre capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera.
Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que realmente tenemos. De
este modo, podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si hubiéramos invertido solo
nuestro capital disponible. Una operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad
con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través
de derivados financieros.
Cómo se calcula el apalancamiento financiero.
El grado de apalancamiento financiero se determina dividiendo la inversión que se realiza entre el

capital propio que se tiene.
Supongamos que usted compra una casa en $300.000.000 y paga de contado $100.000.000 y el
resto con una hipoteca de $200.000.000.
INVERSION 300.000.000
CAPITAL PROPIO 100.000.000
APALANCAMIENTO 300.000.000 / 100.000.000 = 3
s decir que el apalancamiento financiero es 1:3.
Es decir que el apalancamiento financiero es igual a Inversiones/Capital propio.
Entre más elevada sea la relación significa que el nivel de endeudamiento es más alto.
Por ejemplo, si tenemos un apalancamiento 1:10 significa que hemos invertido 10 pesos, pero de
esos 10 pesos 9 son deuda y 1 es nuestro.
A nivel de empresa el apalancamiento financiero se calcula dividiendo los activos entre el capital
de la empresa.
Ventajas
 Las deudas pueden contribuir a aumentar la rentabilidad financiera, de tal forma que un
pequeño aumento de los costes financieros pueden provocar una aumento más que
proporcional en el beneficio neto (efecto multiplicador).
 El apalancamiento financiero (acudir a los fondos ajenos) puede permitir entrar en ciertas
inversiones a las que, de otra forma, no se tendrían acceso por no disponer de medios
financieros suficientes.
 El apalancamiento financiero hace aumentar la TIR de la operación. Que exista

apalancamiento financiero positivo no significa que ganemos más euros en valor absoluto,
suele suceder justo lo contrario (recordemos el ejemplo práctico). Lo que aumenta es la
rentabilidad y, por lo tanto, la TIR de la inversión financiada con recursos ajenos.
 El apalancamiento financiero positivo se ve favorecido en épocas de inflación y, sobre

todo, cuando ésta es más elevada que el coste de la deuda, ya que provoca un aumento
del poder adquisitivo de la empresa.
Inconvenientes
-En el caso que la inversión financiada con recursos ajenos arroje pérdidas, la empresa podría
acabar en insolvencia. Estarías frente a un apalancamiento negativo y, por lo tanto, se
multiplicaran las pérdidas (según el nivel de apalancamiento).
-Con niveles de apalancamiento muy altos, también los riesgos son mayores.
-Los períodos en los que existen deflación (bajada de los precios) perjudican el apalancamiento
financiero, ya que mientras la deuda no se devalúa (seguimos debiendo el mismo importe al
banco) los activos y los resultados van a la baja.
APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total se refiere a la utilización viable de todos los costos fijos, tanto los
operativos como los financieros, para aumentar el efecto sobre las ganancias por acción de una
compañía debido a cambios en las ventas.
Es decir, el apalancamiento total es un indicador que compara la tasa de cambio que advierte una
empresa en sus ganancias por acción con la tasa de cambio que nota en los ingresos por ventas.
El apalancamiento total también se puede denominar apalancamiento combinado, porque toma

en cuenta los efectos tanto del apalancamiento operativo como del apalancamiento financiero.
Cálculo del grado de apalancamiento total
El apalancamiento total se puede explicar o calcular simplemente como: Grado de apalancamiento

total = Grado de apalancamiento operativo x Grado de apalancamiento financiero.
Ventajas
El apalancamiento total abre las puertas para efectuar diferentes inversiones e ingresar a variados
mercados a los que no se podría escoger si no se tuviera el respaldo de la financiación de terceros,
de capital ajeno.
Desventajas
El peor enemigo del apalancamiento total es que haya una caída en los precios. En caso que se
haya contraído una deuda resulta ser un negocio bastante malo, porque la deuda no se devalúa y
las cuentas de resultados y de activos van hacia abajo.
Se corre el riesgo que las pérdidas se multipliquen si la rentabilidad de una inversión resulta ser
menor al costo del financiamiento. Por lo general, se multiplican las pérdidas dependiendo del
grado de apalancamiento.

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Costos fijos de producción y gastos fijos de administración y ventas

= UTILIDAD OPERATIVA (UAII)

= utilidad antes de impuestos

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APALANCAMIENTO OPERATIVO : El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para

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Cómo se calcula el apalancamiento financiero.

El grado de apalancamiento financiero se determina dividiendo la inversión que se realiza entre el

s decir que el apalancamiento financiero es 1:3.

Es decir que el apalancamiento financiero es igual a Inversiones/Capital propio.

 El apalancamiento financiero hace aumentar la TIR de la operación. Que exista

 El apalancamiento financiero positivo se ve favorecido en épocas de inflación y, sobre

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