UNIVERSIDAD VERACRUZANA

FACULTAD DE CONTADURIA

EXPERIENCIA EDUCATIVA:
FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

DOCENTE:
JANETH DEL CARMEN PADILLA RUIZ

ACTIVIDAD:
SEGUNDA INVESTIGACIÓN

NOMBRE DEL ALUMNO:

ANGEL ERNESTO ALVARADO OCAÑA

APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos
para obtener una mayor rentabilidad por unidad vendida.
Dado que al aumentar la cantidad de bienes producidos los
costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello
también los costes totales (costes variables más costes
fijos) aumentarán a un ritmo más lento, según vayamos
aumentando la producción de bienes, resultando en un mayor
beneficio por cada producto vendido.
Se conoce al apalancamiento operativo como la relación
entre costes fijos y costes variables utilizados por una
empresa en la producción de bienes.

¿PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?

Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir

los costes totales de producción una vez haya producido más
de una determinada cantidad. Es decir, a medida que el
volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta
contribuye menos a los costes fijos y más a la rentabilidad.
Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas
gozar de un mayor margen bruto (precio de venta menos costes
variables) en cada venta. Podemos saber que una empresa tiene
un alto grado de apalancamiento operativo si el margen bruto
de sus ventas es muy elevado.
Cuantos más costes fijos se utilicen, mayor será
el apalancamiento operativo. Un alto grado de apalancamiento
operativo tiene un mayor riesgo para la empresa, ya que
conlleva grandes desembolsos al inicio de una actividad. Si
al final la venta de bienes es menor de la esperada y debe
producir menos productos de los que había pronosticado que
iban a ser necesarios para superar el umbral de rentabilidad,
los costes totales y las pérdidas derivadas de esa actividad
serán mayores que si hubiera tenido un menor grado de
apalancamiento operativo.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún
mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero
que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre
capital propio y el realmente utilizado en una operación
financiera.
El término “apalancamiento” viene de apalancar. Una
definición rigurosa de apalancar es: “levantar, mover algo
con la ayuda de una palanca”. Como vamos a ver, este concepto
no está muy lejos de lo que significa el apalancamiento
financiero, que utiliza mecanismos financieros a modo de
palanca para aumentar las posibilidades de inversión.
El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda
permite que invirtamos más dinero del que tenemos gracias a
lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es lógico,
debemos pagar unos intereses. Pero no solo mediante deuda se
puede conseguir apalancamiento financiero.
En muchos instrumentos financieros solo es necesario dejar
una garantía del total invertido, por lo que también se puede
apalancar la operación. Además, en las opciones financieras,
dado que compramos un derecho sobre un activo subyacente, que
generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se
genera un efecto apalancamiento.

¿PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más

dinero del que realmente tenemos. De este modo,
podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si
hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una
operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad
con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede
hacer por medio de deuda o a través de derivados financieros.
Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento
financiero. Un alto grado de apalancamiento financiero
conlleva altos pagos de interés sobre esa deuda, lo que
afecta negativamente a las ganancias.

¿CÓMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?

La fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una
operación será:

Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se

suele utilizar esta otra fórmula para calcular el porcentaje
de apalancamiento que estamos utilizando:

APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total se refiere a la utilización viable de
todos los costos fijos, tanto los operativos como los
financieros, para aumentar el efecto sobre las ganancias por
acción de una compañía debido a cambios en las ventas.
Es decir, el apalancamiento total es un indicador que compara
la tasa de cambio que advierte una empresa en sus ganancias
por acción con la tasa de cambio que nota en los ingresos por
ventas.
El apalancamiento total también se puede denominar
apalancamiento combinado, porque toma en cuenta los efectos
tanto del apalancamiento operativo como del apalancamiento
financiero.
El grado de apalancamiento operativo está en función de los
costos fijos de una empresa, indicando cómo un cambio en los
ingresos por ventas se traduce en un cambio en el ingreso
operativo.
Por otro lado, el grado de apalancamiento financiero está en
función del gasto por intereses de una empresa, calculando
cómo un cambio en el ingreso operativo se convierte en un
cambio en el ingreso neto.
Finalmente, el grado de apalancamiento total es el resultado
compuesto de los costos operativos fijos y los costos
financieros fijos.

CARACTERÍSTICAS DEL APALANCAMIENTO TOTAL

El apalancamiento total usa todo el estado financiero de

resultados para mostrar el impacto que tienen las ventas
sobre la partida final de ganancias netas.
La importancia del apalancamiento total reside en que sirve
para evaluar el efecto sobre las ganancias disponibles para
los accionistas por un cambio en el total de las ventas,
además de permitir exponer la interrelación entre el
apalancamiento financiero y operativo.

CÁLCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL

El apalancamiento total se puede explicar o calcular
simplemente como: Grado de apalancamiento total = Grado de
apalancamiento operativo x Grado de apalancamiento
financiero.

VENTAJAS

El apalancamiento total abre las puertas para efectuar

diferentes inversiones e ingresar a variados mercados a los
que no se podría escoger si no se tuviera el respaldo de la
financiación de terceros, de capital ajeno.

o Establecer porcentaje de cambio

o Determinar el grado de apalancamiento total de una empresa
es importante, porque ayuda a la compañía a establecer el
porcentaje de variación que puede esperar en sus ganancias
por acción en relación con un aumento en los ingresos por
ventas con respecto a la deuda.
o Comprender el cambio en las ganancias por acción es
importante para cualquier empresa, porque ayuda a la
gerencia corporativa a evaluar el desempeño de la compañía
y porque muestra los ingresos que la empresa está
obteniendo para sus accionistas.

DESVENTAJAS

El peor enemigo del apalancamiento total es que haya una

caída en los precios. En caso que se haya contraído una deuda
resulta ser un negocio bastante malo, porque la deuda no se
devalúa y las cuentas de resultados y de activos van hacia
abajo.
Se corre el riesgo que las pérdidas se multipliquen si la
rentabilidad de una inversión resulta ser menor al costo del
financiamiento. Por lo general, se multiplican las pérdidas
dependiendo del grado de apalancamiento.
o Aumento del costo de la operación: Los productos que se
asocian al apalancamiento financiero pagan tasas de interés
más altas para subsanar el incremento del riesgo que debe
asumir el inversor.
o Incremento del riesgo: Aunque una deuda es una fuente de
financiamiento que puede ayudar a que crezca una empresa
más rápidamente, no se debe olvidar que el apalancamiento
podría aumentar el nivel de deuda hasta niveles más altos
de lo normal, aumentando así la exposición al riesgo.
o Mayor complejidad: La necesidad de apelar a herramientas
financieras más complejas se convierte en la necesidad de
consagrar un tiempo adicional de gestión, implicando además
variados riesgos.
 FÓRMULA DUPONT

El objetivo del sistema Dupont es averiguar cómo se están

generando las ganancias (o pérdidas). De esa forma, la
compañía podrá reconocer qué factores están sosteniendo (o
afectando) su actividad.
La fórmula del análisis Dupont es la siguiente:

Al beneficio neto también se le conoce como utilidad neta.

Como podemos observar, mediante este instrumento, se analiza
la rentabilidad financiera o ROE, separándola en tres ratios.

ELEMENTOS DEL ANÁLISIS DUPONT

Los elementos del análisis Dupont son los siguientes:

o Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se consigue

en promedio por cada venta. Se calcula dividiendo
el beneficio neto (utilidad neta) entre las ventas. Esto,
luego de descontar todos los costes.

o Rotación de activos: Se explica como el número de veces al

año que rotaron los activos para poder obtener ingresos.
Otra interpretación de este ratio es la cantidad de
unidades monetarias que se recibieron en ventas por cada
unidad monetaria invertida en activos. Las unidades
monetarias pueden ser dólares, euros, etc. Si la empresa ha
ido incrementando dicho indicador significa que está siendo
más eficiente para administrar sus recursos.
o Multiplicador del Capital: Refleja el apalancamiento
financiero de la empresa. Se interpreta como el número de
unidades monetarias de activos que se adquirieron por cada
unidad monetaria aportada por los accionistas. Si el ratio
es igual a 1 significa que la organización solo se ha
financiado con recursos propios. En cambio, si es mayor a
1, sí se ha solicitado deuda a terceros, por ejemplo, al
banco.

Cabe acotar que, al multiplicar el margen neto por la

rotación de activos, el resultado es igual a la rentabilidad
de los activos o ROA. De esta manera, el análisis Dupont se
divide en dos componentes: Uno referente a la eficiencia
operativa (ROA), que indica qué tan productivos son los
procesos de la empresa, y otro vinculado al nivel de
apalancamiento (Multiplicador del capital).
Esto quiere decir que la rentabilidad financiera (ROE) es
igual a la rentabilidad económica (ROA) multiplicado por
el apalancamiento financiero:

Podemos desglosar el análisis Dupont también desde esta otra

perspectiva:
En el cuadro se observan con más detalle las fuentes de la
rentabilidad financiera. Además, queda claro qué datos se
requieren de la cuenta de resultados. Estos son los ingresos
y gastos (costes de ventas, gastos administrativos, gastos
financieros, entre otros). En tanto, los activos y el
patrimonio son parte del balance de situación de la compañía.
 ADMINSTRACIÓN DEL INVENTARIO

La administración de inventarios se da para posibilitar la

disponibilidad de bienes al momento de requerir su uso o
venta, basada en métodos y técnicas que permiten conocer las
necesidades de reabastecimiento óptimas. El inventario es el
conjunto de mercancías o artículos que tienen las empresas
para comerciar, permitiendo la compra y venta o la
fabricación antes de su venta, en un periodo económico
determinado. Los inventarios forman parte del grupo de
activos circulantes de toda organización.
Un inventario es la existencia de bienes mantenidos para su
uso o venta en el futuro. La administración de inventario
consiste en mantener disponibles estos bienes al momento de
requerir su uso o venta, basados en políticas que permitan
decidir cuándo y en cuánto reabastecer el inventario.
La administración de inventarios se centra en cuatro (04)
aspectos básicos:

1. Número de unidades que deberán producirse en un momento

dado.
2. En qué momento debe producirse el inventario.
3. ¿Qué artículos del inventario merecen atención especial?
y
4. ¿Podemos protegernos de los cambios en los costos de los
artículos en inventario?

La administración de inventarios consiste en proporcionar los

inventarios que se requieren para mantener la operación al
costo más bajo posible.
El objetivo de la administración de inventarios, tiene dos
aspectos que se contraponen: Por una parte, se requiere
minimizar la inversión del inventario, puesto que los
recursos que no se destinan a ese fin, se pueden invertir en
otros proyectos aceptables que de otro modo no se podrían
financiar. Por la otra, hay que asegurarse de que la empresa
cuente con inventario suficiente para hacer frente a la
demanda cuando se presente y para que las operaciones de
producción y venta funcionen sin obstáculos.
Ambos aspectos del objeto son conflictivos, ya que reduciendo
el inventario se minimiza la inversión, pero se corre el
riesgo de no poder satisfacer la demanda de las operaciones
de la empresa. Si se tienen grandes cantidades de inventario,
se disminuyen las probabilidades de no poder satisfacer la
demanda y de interrumpir las operaciones de producción y
venta, pero también se aumenta la inversión.
El inventario permite ganar tiempo ya que ni la producción ni
la entrega pueden ser instantánea, se debe contar con
existencia del producto a las cuales se puede recurrir
rápidamente para que la venta real no tenga que esperar hasta
que termine el cargo proceso de producción.
El hecho de controlar el inventario de manera eficaz tiene
sus ventajas y desventajas. La ventaja principal es que la
empresa puede satisfacer las demandas de sus clientes con
mayor rapidez. Y como desventajas se pueden mencionar:
o Implica un costo generalmente alto (almacenamiento,
manejo y rendimiento).
o Peligro de obsolescencia.
La administración de inventarios tiene entonces como meta,
conciliar o equilibrar los siguientes objetivos:
o Maximizar el servicio al cliente.
o Maximizar la eficiencia de las unidades de compra y
producción, y
o Minimizar la inversión en inventarios.
ANGEL ERNESTO ALVARADO OCAÑA